如果仔细看日K，从7月13日涨开始，中间小幅震荡，目前差一周接近一个月。在接近一个月的时间点上，某些因素驱动下，市场确实可能存在一个another leg down ，从而二次探底，最终确立本轮周期的底部。

纳斯达克前几周反弹强劲，但它不跟，弱势。等到纳斯达克承压时，它可能跟从加速下来。总体感觉和5月有些相似。基本上，我们可以把注意力从美联储货币政策的转向问题上移开，短期内不予考虑。

更多的应该关注劳动力市场的情况，只有衰退能救美国的通胀。而衰退的主要信号就是失业率。在通胀持续高位的熊市周期下，我们不应该对反弹的持续性持有太多期待，只有通胀显示受到控制，并出现减弱的信号，我们才能对底部和反弹更乐观。

目前原油价格出现连续下跌，这对于通胀是好消息，但劳动力市场的热度也同样值得关注。前几天，面对市场开始押注美联储货币政策转向，美联储官员又出来重申鹰派立场，直言加息周期远未结束，还有很多工作待做，市场情况要比大家想象的复杂得多。

劳动力等市场的热度、通胀的烈度、美联储的力度，它们是一个依次传导的过程。一切只是时间问题，通胀最终一定能跌下来。我的总体感觉是，多数风险资产，尤其是它，在6月下跌的过程中已呈现出底部形态。所以，后面几个月如果二次探底也不会距离17000太远，烧饼也一样。

市场再给机会的时候，要勇于买入。时间越靠后，通胀下跌的概率就越大，加息缩表就越接近尾声，也就意味着风险资产的流动性压力会得到不同程度地解除。

目前本次熊市还只有8个月，相比历史上的熊市，时间太短，不可能从这里就直接涨，还要再继续磨和下探。

大多数人都本能地将本轮熊市对比2018年熊市，期待等着年底大暴跌，然后抄底。很多时候，预期太过于一致并不是一件好事。市场预期越是一致，市场往反方向走的概率就越大。

综上，我坚定地认为年底不仅不会跌，还会开始真正的复苏，走出小牛行情。而目前在这里，此前的观点可能需要做出修正，Q3是反复磨和二探的过程，反弹依然会缺乏持续性。