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知闲2020

只买高收益率的公司

只买高收益率的公司。

Charlie Munger 查理芒格说,如果一个企业的资本回报率(Returns on capital) 只有6%,而你持有40年的话,即使你的买入成本有巨大的折扣,那么你这40年的年化收益率也只有6%。

而一个企业的年化回报率如果有18%的话,即使你入股的成本非常昂贵,你的年化收益率也会相当不错。

结论:当你持有足够长时间的话,买入成本就没有意义了。关键的问题是要买高收益率、高资本回报率的企业。

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05月06日 07:10
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