抄送公用事业股
铁路业务BNSF业绩不如意的原因有两个：
第一，铁路行业太吃资本了。
BNSF是伯克希尔14年前收购来的，在伯克希尔资产负债表上的价值是700亿美元。这本来应该是一笔非常超值的资产，因为现在要是从0翻建BNSF拥有的铁轨、隧道、桥梁和机车，至少得花5000亿美元和几十年的时间。
但它的问题出在，它每年的维护费用，平均要超过它正常折旧费用15亿美元以上，得多投入15亿美元，才能保证铁路的正常运行。所以，伯克希尔从BNSF身上得到的实际回报比预期回报要低很多。
第二，铁路行业越来越难招工了。铁路工人又艰苦又孤独又危险，他们涨工资的诉求也比一般行业强烈。2023年，美国政府同意的工资涨幅远远超出了国家的通胀目标，这也在加大铁路公司的成本。
巴菲特还抱怨说，火车每天还要承运很多危险产品，不像其他行业可以拒绝承运。你可能记得2023年2月份，美国俄亥俄州有一辆运载化学品的火车脱轨，造成了重大污染事故。我去查了查，发现美国因为铁路基础设施老旧，火车脱轨是常态。《今日美国报》说，2022年美国发生了1164次火车脱轨事故，2021年发生了1095次，平均每天发生3起。