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40|巴菲特致股东的信回购那些股价偏低的
40|巴菲特致股东的信
回购那些股价偏低的股票是一种配置资本、提升价值的手段,虽然这看起来好像不那么容易理解。在20世纪80年代和90年代初期,公司股份回购并不常见。巴菲特对于那些能用1美元买回2美元价值的管理层赞誉有加,因为这是使用公司资金的明智之举。
随之,就如同经常发生的事情那样,大量跟风者蜂拥而来,所以你会经常看到不少公司会以2美元回购价值1美元的股份。这实际上是毁灭价值的股份回购行为,其目的是试图托起低迷的股价,或抵消同期发行的低价执行期权所带来的影响。
巴菲特列出了伯克希尔进行股份回购的理由和条件:只有当股价大幅低于其内在价值之时。这清楚地表明,尽管在伯克希尔以折价回购时,巴菲特对于内在价值可能只是一个大致的感觉,但应该让股票持有人清楚自己手中股票的价值。解决方案是:清晰的信息披露,让卖出股票的持有者在知晓充分信息的基础上进行决策。
2024年12月31日 09:17
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