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桃花其身

伯克希尔万亿美元之路(236)Justin工业估值分析

2000 年 8 月 1 日伯克希尔收购了5.7 亿美元Justin工业,如何评价5.7亿美元的估值呢?

Justin工业由两部分组成,分别是制鞋和制砖,从近5年营收来看,营业额在4.4-5.1亿之间,建筑用砖比例逐年增加,从最初的一半(52%)增加到超过三分之二。

如果按照1999年净利润计算,伯克希尔收购Justin工业的市盈率是15.6,市净率率是1.85。平均5年净利润对应的市盈率是20.6,从收购价格来看,并不便宜。

另一个要点是制靴业的面临着亏损,在1999在扣除特殊费用前,1999 年的运营亏损总计 370 万美元,而 1998 年为 50 万美元。为了改善运营结果,Justin Brands 在 1999 年中期制定了一项积极的新战略计划,导致品牌和产品利基重新调整,关闭了五个制造地点中的两个,并整合了某些行政职能。因此,1999 年第三季度确认了与实施该计划相关的特殊费用(special charges),总计 1250 万美元(税后 810 万美元)。

收购后制砖业直接归属总部领导,取消了中间管理部门,制靴业划归康涅狄格州格林威治的伯克希尔鞋业集团,生产和销售工作鞋、坚固的户外鞋、休闲鞋和西式鞋,旗下拥有多个品牌,包括 Justin、BRN、Carolina。

$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$

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01月07日 03:17
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