在1994年的$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ 股东大会上，巴菲特说：“相信卖方的前景预测没有任何价值，我们对此完全不感兴趣。如果我们对并购目标的未来心里没数，而是听卖方来告诉我们这家企业的前景如何，这样很天真。永远不要问理发师，你是否需要理发。”

芒格曾经举过一个例子，一家渔具店老板出售彩色的鱼钩，别人劝他说这样钓不到鱼。老板说，我是卖给垂钓者的，又不是卖给鱼的。卖方研究的出发点，着眼于如何把自己的研究报告卖给买方，所以他们的利益关切点在于买方是否满意，而不是投资本身是否能够赚钱。

不妨想想，卖方报告是要研究而非投资赚钱，而买方是要靠投资赚钱的。如果买方的投资决策，要依靠卖方报告才能做决断，那无疑是把主动权和自己的命运都交到他人手里了。通常还有一种情况是，自己想买某只股票，却问别人能不能买，这也没有负起“主体责任”。

阅读财报，当然是最权威、最有效的成长路径。如果一定要读卖方报告的话，可以关注其中有用的数据，来辅助自己的判断和决策。因为数据都是客观的，不存在人为的倾向性观点。具体到如何去分析，如何去运用，只能靠我们自己