#期货投资交流[超话]#白糖观点
全球食糖供需处于供应高峰期,得益于印度和泰国的超预期增产,供应充足限制糖价的上行高度。中期需要关注能源端、需求端的提振。巴西新榨季压榨进度仍落后于去年,市场焦点转向糖醇比。当前含水乙醇仍溢价于糖价,糖厂更愿意生产乙醇,原糖依然在交易巴西糖醇比下调的预期。关注政策性风险。关注巴西压榨进度、糖醇比、油价走势。
基本面
供需:
全球:ISO:21/22年度全球市场已经不存在供应缺口,此前4月预测存在 110 万吨缺口。本次调整主要因为印度不断上调产量预估。
泰国:截至5月1日累计产糖1013万吨,20/21年度产糖757万吨。
印度:截至5月15日累计产糖3488万吨,同比增加440万吨。
巴西:5月上半月甘蔗压榨量较上年同期减少17%,糖产量同比减少 30%,乙醇产量同比减少10%,糖厂使用10%的甘蔗比例产糖,上榨季同期为 46%。。
中国:农村农业部本月将21/22年度中国食糖产量较上月下调
3.5%至972万吨,同比20/21年度减产6%;对22/23年度糖产量预估增加6%至1035万吨。
进出口
2021/22榨季4月份我国进口糖42万吨,同比上年同期增加24万吨,相比3月份进口增加30万吨。
库存:
中国工业库存4月同比减少12%,环比减少5%,至491万吨。
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