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秋叶守法循规蹈矩

国泰君安:跨年行情徐徐展开,消费板块将成为中期市场最为确定的主线

一键布局A股各细分消费板块50大龙头股【场内516130/场外A:501090;C:009329】

周一(11.22),A股迎来开门红,上证指数靠近3600点,创业板指时隔三个月重回3500点,题材股活跃,新能源车、锂电池、半导体、稀土永磁、无人驾驶指数极为抢眼。

大消费板块早盘在白酒和汽车股大涨带动下,一度涨超1%,而后震荡回落。截至收盘,A股首只且唯一跟踪中证消费龙头指数的消费龙头ETF(516130)上涨0.50%,场内交投持续活跃,换手率达9%,成交额达1343万元。

消费龙头ETF(516130)持仓A股各细分消费板块50只龙头股,今日白酒板块表现活跃,龙头贵州茅台盘中上涨逾4%,一度突破1900元,创近1个月来新高,五粮液亦一度放量上涨逾4%,彻底封闭11月1日的向下跳空缺口。汽车板块走势强劲,$德赛西威(SZ002920)$强势二连板,股价续创历史新高,$长城汽车(SH601633)$大涨8.24%。

前十权重股跌多涨少,“乳茅”伊利股份、“酱茅”海天味业跌幅超过1%,美的集团、中国中免、格力电器、牧原股份、$分众传媒(SZ002027)$均小幅下跌。

主力资金流向上,今日汽车、机械设备、食品饮料等消费细分板块获主力资金净买入,其中汽车行业获净买入51.67亿元,在28个申万一级行业中跻身前五席位。

展望消费板块后市,主流机构持乐观预期,建议持续关注。

国泰君安证券指出,跨年行情徐徐展开,消费板块将成为中期市场最为确定的主线。目前市场对于消费板块的担忧在于,认为疫情不确定性下需求侧修复节奏难以把握→需求疲弱亦使成本传导难顺畅→量价均存担忧,临近年底并非优选方向。

但我们认为市场低估了下阶段CPI的上行可能:

1)除需求端外,成本转嫁亦依赖于竞争格局的改善,当前中游制造与下游消费竞争格局均较过去显著改善,成本传导将较2016-2017更为顺畅;

2)当前全球CPI通胀进入新阶段,美英德等国10月CPI同比分别高达6.2%、4.2%与4.5%,海外输入压力亦助推CPI抬升趋势。

3)此外需求端亦不必过度担忧,三季度居民收入延续恢复性增长、外出务工农村劳动力基本恢复至2019年同期水平,消费者收入信心/预期指数均于9月企稳回升。

因此,伴随CPI的超预期上行,消费板块将成为中期市场最为确定的主线。

中信证券表示,蓝筹主线正逐渐清晰。进入四季度以来,经济开启了恢复期,政策处于等待期,存量投资者仍在犹豫期,市场主线进入酝酿期,随着经济恢复,政策信号明确,增量资金不断流入带动存量资金逐步加仓,蓝筹回归的市场主线会更加清晰。经济层面的亮点主要在中游制造和消费,出口延续景气,中游制造和消费的恢复驱动经济在四季度起逐季改善。

【成份股利润同比最高增4倍!三季报验证高景气】

截至10.31,消费龙头ETF(516130)跟踪复制的消费龙头指数50只成份股三季报已全数披露,近7成归母净利润实现正增长!其中包括权重股中国中免、分众传媒在内的4股归母净利润同比增幅超100%,科沃斯以99.04%的营业收入同比增幅和432.05%的归母净利同比增幅登顶业绩榜单!包括权重股贵州茅台、五粮液、格力电器、伊利股份、长城汽车在内的23股前三季度归母净利润同比增速实现两位数增长!

【国内首只消费龙头ETF(516130)一键布局A股50大消费龙头股!】

中国正在成为全球最大消费市场,且正处在消费升级过程中。十四五规划”强调全面促进消费,“双循环”时代消费长期景气上行。随着居民收入增长,消费市场潜力巨大。

覆盖A股各细分消费板块龙头股

消费龙头ETF(516130)跟踪复制中证消费龙头指数,精选A股可选与必选消费中规模大、经营质量好的50只龙头股,聚焦贵州茅台、五粮液、长城汽车、中国中免、伊利股份等高ROE白马龙头,前十大重仓股权重合计达78.89%!同时兼顾芒果超媒、公牛集团、良品铺子、老板电器等新兴消费成长龙头。

权重股获北向资金重仓持有

消费龙头ETF(516130)前十大权重股获北向资金(沪/深港通)持股市值合计超4740亿元亿元,其中前五大权重股跻身陆股通重仓榜前十席位,贵州茅台、美的集团分别高居第1和第3名。可见外资仍然看好A股消费龙头股长期投资价值!数据显示,消费龙头ETF(516130)前五大权重股权重合计56.84%,前十大权重股权重合计78.89%。

消费龙头股长期盈利能力稳定

截至2021年半年报,消费龙头ETF(516130)跟踪的消费龙头指数历史平均ROE(TTM)为20.27%,且在过去十年中表现非常稳定。在当前资产荒的背景下,能够提供较高ROE且长期稳定的资产具备显著的配置价值。(数据来源:中证指数公司、Wind)

估值已回落至相对合理区间

截至2021.10.29,消费龙头ETF(516130)跟踪的消费龙头指数的整体PE(TTM)为31.28,PB为7.10,低于历史中位数,处于历史的相对合理的区间。估值水平既低于内地消费指数(38.49),也低于包括中证主要消费(45.77)、中证可选消费(37.08)在内的消费代表性行业指数。

【大消费后市怎么走?机构最新观点集锦】

国君策略:未来1-2个季度消费板块迎来绝佳配置窗口

展望未来1-2个季度,消费板块迎来了绝佳配置窗口。预期层面基本面恶化最严重时期已经过去,交易层面,消费板块前期拥挤的微观市场交易结构得到明显改善。因此,未来一阶段配置思路可总结为从周期板块向消费板块,从高估值进攻转向低估值防御。

中原证券:消费行情有望在四季度回暖

消费行情有望在四季度回暖,表现为多数板块上涨,以及核心资产的股价止跌反弹。经过年内的杀跌,在观察的消费板块核心资产的平均市盈率目前在32倍左右,2022年的动态市盈率应低于30倍,估值基本上回落至理性区间。对于投资逻辑没有改变的核心股票,当前是相对清晰的底部时点。

国盛证券:消费阵营或取代周期权重成为新主线

结构化行情将延续较长时间,消费阵营或取代周期权重,成为新的主线,市场下方支撑有效,当前位置风险收益比良好。随着疫情清零、通胀率回升,消费板块景气度有望迎来边际改善,值得重点关注。

兴业证券:消费板块估值已到了相对合理的区间

消费板块将继续修复。经历年初以来的大幅调整后,消费板块估值已到了相对合理的区间,年底也将迎来估值切换,行业的政策风险年底前也有望缓和。此外,中美关系阶段性缓和、外资回流也将对板块形成支撑。

【“场内+场外”低门槛配置高价大消费核心资产】

从投资门槛的角度来看,消费板块龙头股普遍价格较高。以10月29日收盘价为例,消费龙头ETF(516130)持仓50只消费龙头股中,12只股票的交易门槛超1万元,其中投资贵州茅台一手超过18万元!

解决方案在哪里?场内交易优选消费龙头ETF(516130),一手仅需101.3元(按10.29收盘价计算),且ETF卖出没有印花税(股票为1‰)。相比于个股高昂的投资门槛,消费龙头ETF(516130)低门槛和低成本的交易机制,让普通人也能一键投资A股大消费核心资产,也使得投资操作更加灵活,通过分批定投等方式,更能高效把握大消费板块行情,分享板块高ROE、高成长红利。

没有股票账户的朋友可以场外申赎消费龙头LOF(A:501090/C:009329),常用的天天基金、支付宝、腾讯理财通等代销平台均可24小时申赎,最低10元起购。

风险提示:中证消费龙头指数基日为2004.12.31,发布日期为2018.11.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。华宝基金于2019年11月和2021年1月连续荣膺上海证券交易所2019年、2020年“十佳ETF管理人”大奖。本基金由华宝基金发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现,基金投资需谨慎。销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构)根据相关法律法规对本基金进行风险评价,投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见,各销售机构关于适当性的意见不必然一致,且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况,结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。

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2021年11月23日 13:23
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