1970年巴菲特正式开启了他的伯克希尔之路，从这一年开始巴菲特不再使用道琼斯指数作为参照，而是用代表性更为广泛的标普500指数。所以我们可以认为，伯克希尔的投资收益率的长远目标就是：取得9%以上的年均回报率，或者跑赢标普500指数5%的回报率。

这一年标普500指数微涨0.1%，加上发放的红利，指数收益率为+3.9%。伯克希尔当年投资收益率为+12%，然而伯克希尔的股价却从合伙基金散伙时的42美元跌至年末的39美元。

伯克希尔当时旗下主要有三大业务：纺织业务（伯克希尔-哈撒韦），保险业务（国民赔偿保险+国民火灾与海事保险），银行业务（伊利诺伊国民银行），当年利润分别为4.5万美元、210万美元和260万美元，而三大业务所占用的资本差不多，可以看出纺织行业的艰难。

巴菲特也在致股东信中提到了这一点：

“本年度男士衬衣和家用纺织品部门的销量均明显下跌。因此，我们被迫不断调整生产计划，以防库存增加。这种减产对公司来说代价高昂，而且给我们员工的生活带来负担。

价格继续处于低位，需求并未走强。虽然在一年前已通过大量努力使库存水平持续下降，但是与目前的销售水平相比仍然处于高位。我们将继续致力于制造和营销领域的变革，以便实现业务盈利且保持雇佣情况稳定。

肯·查斯领导下的管理层和工人在纺织业务中表现出来的努力、态度和事业心，和伯克希尔-哈撒韦公司其他利润更高的业务部门一样。然而过去几年他们一直处于逆流之中，在撰写本股东信之时，这种情况也没有改变。”

纺织业务的管理层是巴菲特喜欢的德才兼备的right people，然而纺织行业却是夕阳产业，已经深陷泥沼之中。这也进一步让巴菲特认识到企业商业模式的重要性，船比船长更重要。