$壹网壹创(SZ300792)$杭州壹网壹创科技股份有限公司,系国内首家上市(创业板:300792)电子商务服务商。公司于2012年4月成立于杭州,目前在职员工1500余人,分布在京沪粤杭四地。公司的主营业务是在“电商全域服务商+新消费品牌加速器”的双轮驱动下,为更多的品牌提供专业的电子商务零售服务。

一、主营业务

公司的主营业务是在“电商全域服务商+新消费品牌加速器”的双轮驱动下，为品牌提供全域的电子商务服务，为更多的消费者带去更好的产品。全域体现在公司目前合作的品牌覆盖了天猫、京东、唯品会、拼多多、抖音等全渠道平台。

1、品牌线上管理服务（营收占比38.39%，毛利率52.93%）

为品牌方在天猫、京东、唯品会等第三方平台上的官方直营旗舰店提供综合运营服务，通过线上销售直接将商品销售给终端消费者。服务内容包括品牌形象塑造、产品设计策划、整合营销策划、大数据分析、精准广告投放、仓储物流等。公司根据服务效果向品牌方收取服务费用。

2、品牌线上营销服务（营收占比33.41%，毛利率37.21%）

公司以货品买断的形式向品牌方进行采购，经品牌方授权后，为品牌方在天猫、京东、唯品会等第三方平台上的官方直营旗舰店提供综合运营服务。公司的服务价值体现为线上商品的销售收入与营销成本（包括采购成本及各项费用等）的差额。

二、业绩情况

三季报收入10.15亿，同比增长39.23%。净利润1.47亿，同比下降27.83%。

三、投资要点

1、一站式服务能力

公司具备品牌线上全链路的一站式服务能力，包括前端的品牌及产品定位、品牌主视觉及产品外包装设计、线上全域投放及种草能力；中端的全平台电商运营能力；后端专业客服、物流供应链及会员关系管理运营能力。

2、掌握电商流量密码

公司已经建立起一套完整的针对不同品类及不同价格带的新品及爆款筛选、种草、打爆的方法论体系及数据模型，并且仍在不断的迭代完善中。以此模型为基础，能够帮助公司的客户以及自有孵化品牌，有效提高主推产品 0 到 1 的起盘成功率。同时，公司也在摸索多平台联动的爆款打造方法论及数据模型，结合公司的全域电商及线上媒体运营实操能力，进一步提高新品及爆款的市场营销费用综合效率。

公司作为代运营头部企业，疫情缓和叠加行业复苏业绩有望好转。公司过往业绩来看，四季度业绩占比较大，预计4月27日公布年报。目前股价仍在底部震荡，可逢低关注。

风险提示：电商平台依赖风险、市场竞争加剧风险、品牌方合作风险。