长江电力过去十年营业收入复合增长率15.7%、净利润复合增长率11.7%、自由现金流量复合增长率14.89%，其增长因素主要包括以下方面：
资产并购与装机容量扩张
通过持续收购优质水电站（如溪洛渡、向家坝、白鹤滩、乌东德），公司实现了装机容量的阶梯式增长。2023年六库联调全面实施后，流域水资源调度能力显著提升，保守估计年增发电量60-70亿千瓦时。2024年六座梯级电站总发电量达2959亿千瓦时，同比增长7.11%，直接推动利润增长。
发电效率与来水管理优化
公司建立完善的气象和水文预报系统，精准预测来水波动，通过四库联调升级为六库联调，在来水量年际波动中保持发电稳定性。2024年前三季度乌东德、三峡水库来水分别偏丰12.56%和20.26%，发电量同比增长15.97%。
财务费用系统性优化
水电站高折旧特性带来稳定现金流，公司持续偿还债务降低财务杠杆。2024年前三季度偿还债务1221亿元，财务费用同比减少10.36%；若未来五年年均偿还300亿元贷款，预计可减少财务费用60-70亿元。
折旧周期与资产质量改善
三峡电站机组将于2026年完成折旧，预计增厚利润15亿元；向家坝、溪洛渡电站机组折旧也将陆续到期，合计可增加利润约20亿元。2024年上半年经营活动现金流净额229.84亿元，是净利润的202%，盈利质量行业领先。
新兴业务与政策红利
新能源基地（金下、内蒙古）和抽水蓄能项目（张掖、休宁）预计未来五年贡献利润25亿元，碳交易收入2025年预计达5-8亿元。全国电力市场化改革推进，电价形成机制优化进一步打开收入空间。
这些因素共同构成长江电力资源禀赋+运营优化+财务管控的复合增长逻辑，使其成为全球水电行业最具持续性的盈利标杆。
