招商银行 2021 年报的每股净资产是 28.8 元，根据 2022 年业绩快报，2022 年每股收益 5.26 元，所以，2022 年招商银行的每股净资产将达到 34.06 元。

去年 10 月末，招商银行市净率创下了历史最低值 0.91，当时是在美联储加息、俄乌冲突、地产拖累的大背景下，创下了估值最低。

假设本轮调整创下历史最低估值 0.91，它所对应的股价是 34.06*0.91=30.99，约 31 元。

而如今，美联储加息已接近尾声，俄乌冲突已充分反映在盘面，不会给股市带来干扰，地产三只箭给地产托底，虽然地产不会立马扭转，但底部已探明，不会比去年更差。

总之，今年在宏观基本面明显好转的前提下，招行不会创下去年的历史最低估值，也就是说，不会跌破 31 元。

目前 34 元已经非常便宜，可以建仓，计划每跌 0.5 元加一次仓，共买入 30%的仓位。