跨界玩家接连出局，公司龙头地位愈加稳固;电池价格见底，未来业绩有望触底反转;海外电池产能缺口巨大，阿曼供美业绩弹性大。
N型出货量行业领先-盈利优势明显-龙头地位稳固。2024上半年公司电池片出货19.21GW，其中N型TOPCon占比高达85.5%，达到16.43GW，位居第三方电池片供应商第一位。目前公司40GWTOPCon产能，Perc产能已全部减值，无落后产能减值包袱。从业绩来看，上半年公司TOPCon电池片基本盈亏平衡，二三线企业都面临大幅亏损，盈利差距明显。公司开工率一直保持稳定，非硅成本较二三线企业有2-3的优势，阿尔法突出，公司的优势已被充分验证。
电池价格已充分见底-三四季度业绩有望见底反弹。目前行业电池片价格基本稳定，随着8-9月组件排产逐渐提升，叠加近期行业各环节库存下行、硅料价格反弹、硅片电池排产环比提升，看好24年下半年电池价格见底修复，公司业绩触底反弹。
电池环节出清加速-供需有望迎来拐点。前期宣布跨家做TOPCon电池片的玩家或大面积停产、或终止投产、或转型、或高管离职、或上市失败，出清速度远超预期，预计未来出清玩家还将进一步扩大，叠加近期国务院发文抑制招商引资补贴泛滥现象，电池环节有望成为最快出清的环节，公司龙头份额和利润有望进一步提升。
海外电池产能缺口巨大-阿曼基地有望迎来超额利润。24年公司出口占比实现了从4.69%到11.62%的跨越式增长。中东阿曼5GW电池有望在25年上半年投产，预计25年贡献2-3GW产出，全部出口美国，预计价格10美分+，单瓦盈利保守预计2毛+。随着东南亚关税结果出炉，供美的海外电池产能必将出现巨大缺口，不排除价格暴涨的可能，25-26年阿曼产品出口美国的利润还有较大弹性空间!
预计25年利润8-10亿，26年18-20亿，15X至少值150亿，当前仅100亿，持续强烈推荐!
