#股票市场# #中国平安#(601318)
新业务价值同比承压，寿险改革有望全面推广，维持“”评级
公司披露2022年1季度报告，2022Q1NBV125.9亿元、同比-33.7%，略低于我们预期，主要受新单保费及margin双降拖累；集团归母营运利润430.5亿元，同比+10.0%，主要受银行、寿险等板块带动，财险板块表现受权益市场波动影响略低于我们预期；寿险营运利润296.8亿元，同比+16.0%。
寿险新单乏力及margin下降拖累NBV增速，财险板块或维持高景气度
2022Q1用来计算NBV的新单保费512.0亿元，同比-15.4%，产品结构改变以及假设调整导致margin下降6.8pct至24.6%，新单保费承压及margin下降拖累NBV。
医疗健康、养老布局赋能保险本业，有望整合形成全新竞争优势
2022Q1末中国平安互联网用户数超6.57亿人，个人客户超2.23亿人，使用其医疗健康生态圈服务占比均超过64%，线上为个人、企业客户提供“三到”服务，线下整合方正集团医疗资及供应商资源，合作药店近20.3万家，全国药店覆盖率34%，若能实现数据联通或可进一步反哺主业。
风险提示长端利率超预期下行；寿险改革进程超预期受阻。

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