中信建投研报指出，军工下游企业订单景气度会向上游企业传导，但由于上下游营收确认与现金流入的时间点存在 差异，上下游业绩景气度将存在一定时间差。上游企业积极备货、产能扩张的时间点一般集中在下游整机厂接到军方订单后的 0.5-1 年。中上游完成扩产和备货之后，业绩获得释放。若存货大幅上涨，则预示未来营收的增长。
理想情况下，军品订购、生产与交付流程如下（按完工百分比法确认收入除外）：
①军方向整机厂订货，支付一定比例的合同启动款，合同的签订和打款一般集中在第四季度或第一季度；
②整机厂向上游厂商订货，并支付一定比例的预付款；
③上游厂商向整机厂交付产品 经整机厂验收合格后，上游企业确认收入，整机厂向上游企业支付货款；
④整机厂取得上游企业交付的产品后进行总装集成、试验等，最终经军方验收， 确认收入；
在此过程中，整机厂一般是按照节点进度获得军方拨款，例如完成总装集成、完成性能试验等。