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四维金融

历史上的取消发行高峰多由信用风险事件促成

历史上的取消发行高峰多由信用风险事件促成,利率走势转换有一定影响。11月初至今,信用债取消发行数量和规模达到年新高。单周的取消发行占比均达到20%以上。其中,高评级主体取消发行情况更多。

出现大规模取消发行受多方面因素影响:一方面,本身产品面临赎回压力,配置力量减弱;另外,利率快速大幅调整,市场在一级投资上会更谨慎;从发行人角度而言,前期融资成本较低,而市场短期调整成本大幅抬升,发行人需要临时调高发行利率,才能募集到所需资金,会倾向于主动选择推迟或取消发行,待市场利率平稳后再择机发行。

展望后续,天风证券认为资金利率收敛、叠加前期债市做多的两大底层逻辑在变,取消潮大概率会快速回落,但收益率调整可能仍有过程。

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2022年11月21日 15:13
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