$斗鱼(DOYU)$ 7月初15美金左右降斗鱼的仓位增加了60%多，大概的想法如下：

看几组数据：

斗鱼总股本：大约0.3亿股；

斗鱼净现金：9亿美金左右（跟净资产相当）；

加仓前我的成本价：8美金；8美金成本价对应斗鱼的PB=0.3*8/9=0.27左右。

7月初斗鱼宣布每股9.76美金的大额分红后(分红总额3亿美金)，扣掉分红的3亿美金，净资产剩下9-3=6亿美金。

15美金买入斗鱼，到时会收到每股9.76美金的股息，实际买入成本是5.24美金，相当于PB=(5.24*0.30)/(9-6)=0.26左右买入斗鱼。

相当于7月份15美金买入斗鱼，实际是以0.26PB的价格买入斗鱼，比我之前8美金买入斗鱼时的估值还低，所以在15美金时，我毫不犹豫的大幅加仓了斗鱼。

加仓斗鱼后，虽然斗鱼的持仓比例达到了8.5%，但等9月3日除息收到股息后，算下来斗鱼的持仓只有3.6%，跟加仓前的3.5%变动不大，且收到股息现金后，现金会从-2.7%转为正数。

当然上面只是数字方面的加仓逻辑，也就是估值严重低估。

但是买入斗鱼，加仓斗鱼的核心逻辑是这两个：

1、基于对腾讯的信任：在实控人陈少杰出事后，作为斗鱼第一大股东，相信腾讯不会作出，也不会允许管理层作出伤害股东利益的事情。

2、斗鱼和虎牙的合并预期：腾讯同为斗鱼和虎牙的第一大股东，且两家公司业务相近，不管从哪个层面考虑，没有理由不合并，陈少杰出事，我个人判断会加速两者的合并时间表。

由于除息后，我斗鱼的整体成本价只有1.5美金，基本不存在亏损的可能，所以收到股息后，市场如果还能给到一个比0.25PB更低的购买机会，后续依旧考虑分红再投入加仓斗鱼。$虎牙(HUYA)$ $腾讯控股(00700)$