$富途控股(FUTU)$ 我想用类比法,形象地归纳一下富途的生意模式和竞争优势。
定性:用户高度成瘾的最佳赌场。
赌场的生意模式是抽水,这里面两个变量决定规模,一是流水,二是抽水比例。继续拆解,流水由用户数乘以单一用户平均流水,再度拆解,是用户质量、赌场玩法丰富度、赌场服务体验、新用户增速。抽水比例由于同质竞争基本上不脱离行业标准太远。
那券商与传统赌场的区别是什么,最大区别是对于玩家的资金来说,券商不是一个负和游戏,传统casino也好poker也好,它是负和游戏(赌场包赢)。第二个区别是券商的用户容量理论上可以无限大,传统赌场受限于场地牌桌数,有峰值上限。第三个区别是,券商提供的玩法,受限于交易所和证监会规定,牌照一样的券商,在玩法上是一样的,而赌场有一定的玩法创新空间(虽然也不大)。
我为什么说用户高度成瘾,而富途又是最佳?
1.高度成瘾体现在行为上,是高频打开app、高频交易、高频借贷。不接受抬杠,少量长期投资者自然不符合我说的三个高频,但是这不妨碍主流用户的行为。
2.在政府打击私彩数字彩、赌球、线上扑克等传统赌场的高压背景下,赌民合法流向证券交易是大趋势。
3.covid19将澳门拉斯维加斯的赌场被动歇业继续拉长,亦是一个利于互联网券商发展的外部条件(虽然这本质上不是互斥的)。
4.更多年轻人将享受资本市场改革的红利,在初创公司拿到期权并有更多机会变成二级市场可交易的资产(上市准入门槛降低、股权激励流行化)。
有了以上定性的理解,接下来是券商的竞争分析,吹吹富途。
1.富途的客户质量高。源于腾讯系源源不断地输出好公司以及富途esop b端业务的拓展能力。这些用户基本上会成为富途终生用户,为富途贡献lifetime value。
2.富途的服务好。这就像两个实体赌场,尽管一街之隔,但是一个装潢漂亮、环境优雅、沙发舒适、荷官颜值高声音甜、餐食可口,你会选择哪个?富途的产品功能和内容互动以及一些交易细节体验,完爆对手们十年距离,这会使得富途的客户留存率非常可靠。
3.富途的增长加速度高。更多的牌照、越来越强的品牌背书信任度、越来越高的融资额度、越来越大的新股贷款打新额、优质公司客户释放越来越多的员工可交易资产........
不赌恐怕太难了……你问我富途能涨到多少,我不知道,但是我绝不会轻易卖掉一股。
全文屁股决定脑袋,勿信。
$东方财富(SZ300059)$ $哔哩哔哩(BILI)$