有色金属行业：边际改善已现 锂价小幅上涨2022年07月24日 11:40 来源： 国泰君安证券 1人评论1　　主力资金加仓名单实时更新，APP内免费看>>　　本报告导读：板块调整与基本面变化无关，看好2022H2 锂价再创新高。　　摘要：　　周期研判：维持锂钴行业增持评级。锂板块：基本面上，短期锂供需继续紧张，锂价维持高位走势，且精矿端更为确定。1)期货端：无锡盘碳酸锂2208 合约上周涨0.3%至47.3 万元/吨； 2)锂精矿：上周亚洲金属网锂精矿价格为4720 美元/吨，较上周持平。我们认为锂供应增量一年内并不会出现(更多影响远期的供应预期)，预计锂现货价格2022 年强势。增持：中矿资源、天齐锂业，融捷股份，永兴材料，赣锋锂业，盛新锂能。　　受益：江特电机、盐湖股份、西藏矿业、天华超净、科达制造、西藏珠峰、川能动力、藏格控股。钴板块：国内原料价格持续走低，钴盐冶炼企业价格调整逻辑转向需求主导。钴业公司多向电新下游制造业延升，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。受益：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。　　动力端需求稳步提升，锂价边际改善：上周中国碳酸锂价格略涨，海外氢氧化锂价格价格整体坚挺。电池级碳酸锂散单成交价47-48 万元/吨，均价较前一周持平。工业级碳酸锂：成交价依然保持45.5-46 万元/吨，但低幅已经减少，趋近高幅46 万元/吨。日韩氢氧化锂的散单交割价在72-78 美金/kg，较前一周持平，海内外价差倒挂现象依然存在。根据往年季节性特点，4 至7 月采购较平淡，价格往往阴跌。而22 年同期价格温和上涨，整体依然保持高位震荡，表现相对较好。需求端复苏信号明显，新能源汽车产销环比增长，终端需求传导至材料厂需求增加，材料厂除消耗自有库存外采购意向增强。下游钴酸锂3C 需求表现疲软，铁锂厂受自身资金链压力高价接货意愿不强，对高价锂盐观望态度依旧存在，暂无大量囤货哄抢式采购，因此价格并无激增仅小幅上抬。根据SMM 数据，上周电池级碳酸锂价格为46.4-47.6 万元/吨，均价较前一周上涨0.1 万元/吨。　　电池级氢氧化锂价格为价格为46-47.5 万元/吨，均价较前一周持平。　　累库较多，钴需求复苏节奏较慢，钴价继续回调：根据SMM 数据，上周电钴价格为33.5-34.5 万元/吨，均价较前一周下降2 万元/吨。部分厂家复产增产电钴，供给增加，当前需求依旧疲软，叠加近期MB 价格下行，头部大厂下调出厂价，基本面与情绪面共同作用价格下行。当前头部三元前驱厂提高自供比例，采购需求仍以刚需备采为主，库存累积依旧严重，采购需求未见明显好转，头部钴盐厂降价去库，整体市场价格下行。