2022年用于保险负债评估的750天移动平均囯债收益率曲线大约下降了20bp，理论上大多数寿险公司的打平投资收益率应该有所上升，特别是长期传统险占比较高的公司。2021年行业的打平收益率为3.40% （只含公布年报的公司），但到2022年反而降到了3.21%，在我们统计的71家公司中，其中有37家是下降的，各家公司下降的原因各不相同，可能是精算评估假设的调整（例如上调存量产品交费期后的退保率），或者是新单保费和剩余边际摊销的增长。少数公司有过去积累下来的分红特储和万能平滑准备金，释放一部分也能降低当年的打平收益率。

在最终的排名中，只有66家寿险公司，我们去掉了三家打平收益率超过10%的小公司，以及打平收益率为负数的一家养老险和一家健康险公司，因为他们的业务管理费已经超过了投资收益。

去年老七家公司的加权平均打平收益率从2021年的3.20%降到了2.90%，只有平安一家是上升的，其他六家下降幅度各异，泰康下降最多，降幅高达1.94%，打平收益率降到了1.75%，仅仅高于友邦（人保健康不可比），在去年投资收益率相当低的情况下，公司仍然有不错的财务利润。

外资公司的打平收益率为3.71%，和2021年的3.69%相比几乎没有变。2022年友邦保险的打平收益率又回到了负数，令人羡慕，其他外资公司的打平收益率基本上都在3%以上，而资产规模较小的外资公司，有不少打平收益率超过5%。工银安盛是资产规模最大的外资公司，打平收益率高达4.60%，因为过去几年做了大量的银保趸交业务。

中小中资公司的打平收益率从2021年的4.19%微升到4.31%，其中有50%的公司出现了下降，特别是原来打平收益率超过6%的公司，主要是因为规模效应以及对固定成本的控制。

有13家寿险公司没有公布2022年的年报和偿付能力报告，这些公司的总资产大多在千亿以上，合计有四万多亿人民币，我们无法计算他们的打平收益率，但我估计这些公司基本上都在5%左右，他们的主要问题还是在投资端。

打平投资收益率 = 财务投资收益率－母公司财务税前利润/平均可投资资产

打平收益率是我在2011年提出来的一个概念，目前在寿险行业已经被广泛使用。