对净资产收益率进行杜邦分析，本质上是揭示企业的三种赚钱模式，一是靠高杠杆率赚钱，二是靠高周转率赚钱，三是靠高净利率赚钱。

靠高杠杆率赚钱，看起来好像是用别人的钱来赚钱，用较少的股东投入就能撬动大量的资产，能够迅速做大。但同时，其风控能力必须强，否则，当银根收紧、融资困难时，这类企业将受到巨大冲击，比如目前的华夏幸福、恒大地产。

靠高周转率赚钱，看起来好像相当容易，只要薄利多销就可以。但同时，其风险也大，对费用、渠道的管控能力要跟得上，管理稍有不慎，或者大环境遇到变化，就可能亏损。比如目前的永辉超市、苏宁易购。

靠高净利率赚钱，才是最好的企业，说明它有品牌优势，有产品定价权，是个蓝海的市场，别的企业在短期内很难复制。比如目前的贵州茅台、宁德时代。