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股侠钟哥

中国恒大、融创中国

中国恒大、融创中国,这一年来股价跌幅一个超90%,一个近90%,股市交易也都停留在了3月份,公布财务报表也都停在了2021年半年报。

一个负债2万亿,一个负债1万亿。一个说自己有2.4万亿的资产,负债2万亿怕啥;一个说自己有1.2万亿的资产,负债1万亿怕啥。

资产大于负债,两家都是负债/资产=0.83,按道理没问题,但就是出问题了。负债低于资产,怎么可能有问题,又不是资不抵债。

那就是资产和负债有一边给出了“谎言”。资产是什么?自家的地皮、楼盘、厂房、设备等,你说你的设备价值1个亿,资产就录入1个亿。但你要把你的设备变成现金卖掉,可能就值1千万了,折价9成。那楼盘这类资产折价幅度可能就没有这么大,但折价3成估值还是可能的,但就怕折价3成还找不到足够接盘的买家。

负债这东西就是欠的现金了,不存在兑换成现金要考虑的折价和流动性问题。负债1个亿,就是负债1个亿的人民币,过了1年再加上利息,负债就大于1个亿了。负债是实打实的,随着时间推移还会指数翻滚一下。

所以,资产这东西就和股票市值一样,有人追捧的时候,1个亿的资产,有人愿意花5个亿接盘;没人追捧的时候,1个亿,甚至能折价成1千万。变成1千万之后的资产,就远远低于负债了,这时候公司就资不抵债了,也就成了烂泥潭。

所以,看公司资产的时候,要判断资产能不能产生价值才是关键。房价持续上涨、销售火爆,拥有的楼盘资产就有了价值,可以产生利润。如果房价下跌,资产就缩水了,甚至后续还要产生维修保养这类资产而额外支持的费用,这时候资产没有带来价值,带来的是支出、是负债。

庞大现金流、高负债,在市场经济持续性快速增长的时候,是没有问题的,后续会带来更为庞大的现金流。但如果出现了某种问题,现金流萎缩,业绩增速减缓甚至下降,没有了后续资金去继续推着,那么这个时候因“负债”带来的刺激性发展,就会因缺少“生力军”的加入,难以维持下去了。

资产,不是财报上公司给出的一连串数字,而是需要参考外界对资产价值的评估和接受程度。
负债,不是经济发展的“万能YAO”,YAO都有副作用的,有时还很大。如何在负债和刺激经济发展的动态平衡中,如何降低“债务危机”爆发带来的影响力、扩大经济发展安全边际,可能比持续性的刺激经济发展,更稳妥一点。

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05月18日 23:47
来自电脑网页版
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NHW吾无

[good][good][good]该还了,报应必然。

05月19日 00:42
来自电脑网页版
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