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林毅没有V

降息与产业数字化12月中旬以来成长类资产

降息与产业数字化

12月中旬以来成长类资产的调整容易被理解为与政策力度、政策兑现性有关。但从经验规律上,我们倾向于主要是美债收益率从1.4到1.8上行过快所致,就是利率结构变化引发的。2021年以来创业板指数、科创板50成份指数、申万高市盈率指数与全球无风险利率之间保持着非常高的相关性。

我前面表达,一年开2次货币政策委员会就很少见,并且给人感觉通篇就是经济很差,要立刻宽松,一旦下调MLF利率,市场大概率会更积极,可能会开始形成趋势。

结果降息,他来了。

央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,1月17日开展7000亿元1年期MLF操作和1000亿元7天期公开市场逆回购操作,中标利率分别为2.85%、2.10%,中标利率均下降10个基点。

因为目前看,一定宽松,宽信用是无法实现的,因为大家对房地产的预期太差了,担保品抵押物缺乏信用支撑了。国内的房地产商还远远没有见底,简单的数学题,只要现金流回款不增长,除了头部几家外,没有一个房企能撑过6个月,今年整个市场的格局最惨烈的时候还没有到来,抄底房地产供应链的一定要谨慎,人家想的都是活不活的下去的问,你还在一个一个的扣财报数据。

热点分析

国务院出台十四五数字经济规划,同时《求是》杂志发文将数字经济提升到了国家战略高度,弱衰退是计算机最佳Beta环境的指引就是产业数字化数字产业化,考虑到目前的估值、位置跟筹码,大家对行业认知没到位,筹码没买够,这个位置,持续一段时间,加大演绎应该是常态。

所以电气化方面,哪怕有宁德时代入局换电,千亿赛道,逻辑换电产品将面向全部车企,相关设备商——山东威达、瀚川智能、科大智能、博众精工;运营商——协鑫能科!但我今年的重点是智能化数字经济,所以这个方向“别过”!

Ps:
附某某公募团队前天做的一个直播,讲的很细,这里做了个整理:

展望2022年,投资的主线一个是供应,一个是新技术,而重点在新技术,下列技术均有望在2022年有突破性进展:

1、4680电池量产装车,助力超级快充
2、800V高压系统大幅缩减充电时间
3、国产单壁碳纳米管推广元年,间接提升续航,直接加快充电
4、CTP规模量产,CTC开始应用,进一步提升整个电池包的能量密度,提高续航能力
5、刀片软包提升铁锂电池续航能力
6、自动驾驶L3起航,在解放双脚和双手的基础上,还可以部分时间的解放双眼,实现更高层次的自动化
7、激光雷达在中国企业开始普及,相比传统摄像图像识别,处理数据量大大降低
8、高精度地图及定位成为必备
9、自动驾驶芯片算力竞赛
10、HUD进入爆发期,HUD指的是抬头显示技术,主要是把车速、油耗等信息实时显示在前挡风玻璃上,避免了我们驾驶员在低头过程中带来的安全隐患。

总结看来新能源产业的未来趋势是:

电动化:充电更快速、续航更持久、驾驶更安全、价格更便宜;
智能化:感知更精确、决策更智能、执行更快捷、应用更丰富。

未来趋势带来了芯的产业投资机会主线

1、新能源汽车行业投资已经从从beta机会到alpha机会,我们应该聚焦新技术和新方向

2、聚焦在供给侧,供应短板依然存在。新能源汽车行业的发展不会一帆风顺的,成长也不会是线性的,发展过程中会出现各种制约因素,但是,新兴产业发展过程中的波动起伏是很正常的,我们应该冷静看待产业的发展。

3、智能化扬帆起航,硬件将会百花齐放。无论电动车还是燃油车,智能化的趋势都不可逆。智能化将会带来汽车硬件的革命性变化。

4、汽车半导体呈倍数级增长。根据测算,L4级别的电动智能汽车的半导体价值量将高达1.5万元以上,那么,车规级半导体市场可能达到将近万亿级别市场。未来十年的车规级半导体同样精彩缤纷。

总结就是,上半场电气化,下半场智能化!

回到正文,我们看好板块性估值扩张,龙头还将继续领涨;即便短期调整,大趋势下幅度也更小。继续重点推荐德赛西威(智能驾驶)、华阳集团(智能座舱)、中科创达(智能座舱)、伯特利(智能底盘)、保隆科技(智能底盘)、文灿股份(轻量化/一体铸造)、爱柯迪(轻量化/一体铸造)等细分赛道龙头公司。

也可以选择赛道好,但是因为短期经营节奏或其他因素导致股价仍在低位的公司,主要系质优/绩好/价廉难以得兼,在板块股价上行的大趋势下,好赛道的公司也将不断修复估值。继续推荐菱电电控(自主混动EMS,受商用车拖累)、宁波华翔(座舱/轻量化,海外整合推进中)、均胜电子(华为深度合作智能座舱,受疫情拖累)、银轮股份(新能源热管理,受商用车拖累)、隆盛科技(新能源电机部件,受商用车拖累)、星宇股份(智能车灯,受大众缺芯拖累)。

汽车智能化外,

数字产业基础设施与算力:紫光股份、东方通;
数据体系:易华录;
电力能源系统数字化企业,比如恒华科技,国产 BIM 软件领跑者,服务以新能源为主体的新型电力系统;
物联网模组:移远通信

最后的最后,我们回顾下今年的主策略

2020-2021,稳定就好,别人乱我们稳。我们追求粮食安全、军工国防安全、能源安全,搞碳中和(供给侧改革、有质量的发展),搞脱贫都是为了稳定;
明年(22年)的核心是疫情结束,全世界大流行结束后的恢复生产:海外会搞所谓的三个安全,搞大基建,美元大撒钱。

我们国内怎么办,有没类似“一带一路”“碳中和”一样的口号式的发展模式,这个决定明年的股市大主题。

明年通胀也许会回落供给错配问题会缓和,全面搞经济建设,碳中和会放一放当然会继续搞,要加大逆周期调控,中国资本会出海去海外搞并购,也会搞一带一路;科技领域会有戏,核心就是所谓的“tmt”升级;元宇宙=光学tmt!图形数据处理,传媒,ARVR!这个元宇宙就是个称呼,本质还是智能化电气化

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2022年01月17日 20:27
来自电脑网页版
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