$小鹏汽车-W(09868)$ $小鹏汽车(XPEV)$
公司订单与交付情况
基于草根综合渠道信息，
一月份新增订单约 2 万左右。 mona03 和 P7+之前交车周期在四季度较长，虽 APP 显示交付周期缩短，但公司留存订单估计还有 4 万左右。考虑到二月份过
年因素，预计交付 2 万左右。一月份内需交付量约 28000 左右（假设出口与 12 月份 2600台相近） ，交付数据是股价上涨重要基本面原因。订单和交付情况反映了小鹏汽车的市场需求和销售态势，为公司的业绩增长提供了有力保障。东吴证券上调小鹏汽车一季度交付量预期，从 7 万台左右上调至 8 万台左右，甚至可能更
多。 因为三月份有新车上市， 且工作日恢复正常， 交付量有望创新高。一季度交付量的上调，显示出公司销售形势的向好，也为全年的销售目标奠定了良好基础。
公司新车规划与销量预期
25 年小鹏汽车新车预热逐步开启，二月底、三月初进入密集上市阶段。三月份先推出 G76、G9 改款和 G7，4、5 月份推出蒙娜 03 的 max，二季度末六月份左右老 P7 全新换代，下半年三季度开始向大车方向推出一两款新车，后续还有可能包括 X9 改款。新车的密集推出，
将丰富小鹏汽车的产品线，满足不同消费者的需求，提升市场竞争力。
东吴证券对 25 年小鹏汽车新车销量预期维持在 50 万辆左右。随着一月份交付超预期，市场对 50 万销量的信心上升，此前预期为 36 万到 40 万。销量预期的调整，反映了市场对小鹏汽车产品的认可和对其未来销售前景的乐观态度。