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:2022 年4 月19 日

:2022 年4 月19 日,公司发布2021 年报。2021 年,公司实现营收1310.34 亿元,同比增长31.8%;归母净利润31.01 亿元,同比增长258.3%;扣非归母净利27.38 亿元,同比增长299.9%。主产品阴极铜2021年国内年均价为68401 元/吨,同比上40.24%,受益于化肥需求上涨,国内硫酸年均价为642 元/吨,同比上涨303.44%,2021 年TC/RC 均价为48.26 美元/吨和4.83 美分/磅,同比下降10.3%。 仔细研读年报有点统计学基础的投资者就会发现问题一,营收增长率为什么低于阴极铜和硫酸价格增长率?是主产品产量下降所致?不是,产品产量是增长的,哪么下降的原因是什么呢?据统计数据分析少了180亿元的营收去哪了?再看公司相关新闻其母公司下属两个企业铜冠铜箔、铜冠矿建分拆上市均收到证监会内部关联交易问询,之后其主管部门省国资委召开了反虚假贸易电视电话会议,这营收增长率赶不上产品产量和价格增长率就好理解了,也彰显了一个管理问题,减少了虚假贸易营收利润反而增加。问题二是加工费下降10.3%,利润应减少3.68亿元,利润为何反而增长呢?副产品硫酸涨价是一个因素,另外一个主要原因是铜价顺其自然,也就是说没有用“有买必有卖,买卖数量必相等”的传统的期货现货套保工具,赚取了铜价上涨利润,如果是建立在研究的基础上那公司潜力巨大,如果是“脚跺西瓜皮滑到哪是哪”哪投资风险巨大。问题三是放弃了以往的“零库存”,原料在制品产成品库存数量可观,当然公司计提了存货跌价损失,问题是一旦价格跌破年末财务报表计价的当时市场价如何应对?更专业的分析还是不说吧!看股票下面的黑体新闻和分析毫无投资价值。本观点也只能仅供投资者参考。

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05月12日 11:00
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