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呐喊88_75

生鲜电商可能已经被证伪

十一假期比较了每日优鲜及叮咚买菜两家生鲜电商最新发布的2021年半年报,看完以后发现:生鲜电商或许已经被证伪。

我们主要看这两家企业的资产负债表和现金流量表。为什么不去看利润表呢?因为资产负债表和现金流量表与企业的存亡直接相关!

1.资产负债表

由于每日优鲜和叮咚买菜固定资产及非流动负债较少因此只关注其流动资产和流动负债。

每日优鲜流动资产与流动负债如下:

从上表可以看出截止2021年中每日优鲜账面现金32亿左右(包括IPO融资的22亿),短期借款及应付账款约23.5亿,账面现金足够覆盖流动负债。但是如果剔除IPO融资的22亿,每日优鲜从资产负债表上已经破产了。

叮咚买菜流动资产与流动负债如下:

从上表可以看出截止2021年中叮咚买菜账面现金72.8亿左右(包括2021年的两轮融资10.3亿美元+IPO融资0.8亿美元共66亿人民币),短期借款及应付账款约46亿,账面现金足够覆盖流动负债。但是如果剔除2021年的两轮融资+IPO融资的66亿,叮咚买菜从资产负债表上早就资不抵债了!

从上面可以看出2020年底这两家企业已经接近倒闭了。也就是说即便是2020年的疫情也没能在生意的本质上使得这两家生鲜电商修复极其糟糕的资产负债表,但是趁着疫情这两家企业在2021年的融资及IPO帮助他们勉强实现了资产和负债的平衡!

那么在2021年的融资及IPO能帮助这两家企业支撑多久呢?

2.现金流量表

每日优鲜经营现金流量

叮咚买菜经营现金流量

可以看出在2021年上半年每日优鲜经营现金流量为-13亿左右,叮咚买菜为-26亿左右。

如果不考虑2021年下半年的增量因素,也就是2021年下半年现金流的消耗速度与上半年持平。那么结合上面资产负债表的分析,到2021年年底每日优鲜账面现金可能为:32-13=19亿。已经低于短期负债和应付账款共23.5亿了。到明年年中,每日优鲜账面现金为:32-26=6亿。甚至低于短期负债的金额了。

而对于叮咚买菜,到2021年年底账面现金可能为:72.8-26=46亿。约等于短期负债和应付账款。到明年年中叮咚买菜账面现金为72.8-52=20亿,已经低于短期负债的金额了。

当然这两家企业可以再去银行借贷(我猜想到明年已经没有银行敢对这两家企业放贷了),但是要知道借贷出来的现金不单是在流动资产上有显示,同样也会在流动负债里有显示。因此借贷丝毫不能改变资产负债表的恶化程度。

当然也有人说这两家企业可以继续融资,你要知道在目前这种市场及股价情况下,他们还能融到资么?

综上可以看出,如果不出现奇迹的话,到明年上半年,这两家企业将陷入生存危机!!这种状况并不是这两家企业不够努力,而是生鲜电商的商业模式存在严重问题的。也就是说不论是谁,采用这种商业模式都会凉凉!生鲜行业在前几年资本宽松的大背景下出现了很多商业模式上的创新,目前来看新模式没有一个是靠谱的。所谓的创新也只是伪创新!所谓的到家模式并不是包打天下!

那么问题来了:谁会是生鲜行业的胜出者?

@今日话题$永辉超市(SH601933)$$美团-W(03690)$$京东(JD)$#生鲜电商#


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10月13日 14:35
来自电脑网页版
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