转自wyf之前在大型保险资管的时候，会遇上一些比较特殊的情况，比如交易员手一抖，曾经把工行打到8%的涨幅，自己都吓死了。

因为资金量本来就大，而这些蓝筹股，上面的买单有时是空的，就是没有人挂单的情况，所以一打就会穿过去。

后来光大出了乌龙指事件，那时是白马股比较沉沦的阶段，大家通过这一次发现了，蓝筹股上面是空的，所以能把上证指数瞬间打上去5个百分点，那是2013年8月16日，上证指数当时从2081点涨到2198.55点。

后面我们开始研究，怎么样在大体量的背景下，把交易对当日盘面的影响降到最低。

这个我记得我之前提过，我们最后发现，即使是最顶尖的前美股交易员，一般情况下，当日我们的成交额超过全部交易额的25%，就很难藏住身形，当日如果超过50%，基本上线就由我们随意画了。——反过来讲，如果我们想安全的把票卖掉或者买入，合理的上限值大致上就是交易量的1/4-1/3。

也就是说，一个一天交易量10个亿的股票，在控制盘面影响的前提下，你最多只能买或者卖3个亿左右。

哦，对了，如果是一个热门票，而其他人和你有共识的前提下，你只需要占到当日交易量的5-10%，就能很大程度上影响它的走向。——记下这个数字。

当然，这不应该由我来讲，应该让游资来讲会更合适一些。把话题回到机构维度上。

所以这里就出现了一个问题，很多市值300亿以下的公司，可能它一天的交易量也就1-2个亿。——那么正常情况下，你能买到多少，5000万市值就差不多了。

这对于规模百亿以上的投资者来说，是一个很尴尬的数字。假设你有500亿规模的产品，目前的顶流基金经理都有这个量级，即使我在产品里买100个股票，每个仅占1%，注意这都已经是过度分散了，那么每个票平均需要买多少，5个亿。

就为了1%的仓位，买一个低流动性的个股，每天买5000万都要连续买10天，万一爆雷了还根本不可能卖的出去，你觉得合适么？

所以实际情况下，我们看到这些大基金经理，最后还是买那些头部企业，他们规模的快速扩张，变相也推动了过去茅指数行情的极致化。

所以散户相对于机构的唯一优势，就是体量小、没有止损线，灵活是根本，最怕无脑死扛。

这也是今年中等规模的基金经理跑出优势的一大原因，这一批成功上车新能源的基金经理，都在博弈那些锁死在大市值高流动性的大基金经理，因为他们想转过去很难，即使转过去也只能买宁德这些大票。

这种规模拖累的情况可能还会持续一段时间，所以机会在中等市值。

谁能把腰弯下来，谁就有Alpha。