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林毅没有V

#A股# 市场很乱

#A股#
市场很乱,“乱”的源头在于赛道太贵也过于拥挤,有资金想出来做高低切换,但又没法形成共识。

有人想去消费,理由是调整的够多,后面还有PPI向CPI传导的涨价预期。最有代表性的就是茅台,涨价被传的有板有眼的。有人想去房地产,期待托底地产,结果建材和家电表现得比地产股还好。医药被政策死死按住,便宜的没人买,贵的又感觉还没调整到位。有人提前抢跑猪周期,然而这个对有考核期限的产品来说也不大适合过早上仓位。没人提的是基础原材料,一致性不看好。绿电和上游锂也表现了一下,反应的是新能源赛道内部的分化,也反应了资金不愿意轻易从新能源中退出,因为退出也不知道去哪里。咸鱼翻身也是一条大家提到的比较多的主线,但这个主线太虚,没法形成合力。悲催的是金融三傻,银行、保险已经彻底躺平,只剩下券商,每当大盘不大行的时候就出来活跃下气氛,2021年最佳氛围奖,非券商莫属!

为什么会乱呢,为什么会这样,一是因为现在还是存量博弈,虽然LPR利率下降了5bp,但是这其实只是说明降准之后货币供给提升,并不说明贴现率下降,何况股市还没形成趋势行情还不足以形成财富效应,持续吸引场外资金,二则是因为去年热点行业涨的不少,很多人开始恐高,这几年博弈很充分,很多时候板块并非因为基本面变化或者估值过高被砸,而仅仅是因为该买的人都买了,这时候就需要再次分歧后基本面继续向好才能再涨了,这点和美股有点类似

所以现在的情况是低位的机构低配的行业基本面并没有明确拐头,所以上涨更多是博弈,所以很难形成趋势,而高位景气的行业则机构超配导致筹码分歧,需要一个分歧再一致的过程,但是显然现在高位大多数行业都还没完成这个过程

然后我们看美股,可以看到,美股基本上已经消化了加息的预期,之后就开始靠基本面推动,当时我们说过,加息预期是没法击垮美股的,只有真实地持续加息才可以击垮美股,而且预期既然已经变成今年加息3次了,那么预期进一步恶化的概率很小了,所以美股大概率马上会回升,最近就应验了。

然后看央行最新的会议表态,一年开2次货币政策委员会就很少见,而且这次措辞给人感觉通篇就是经济很差,要立刻宽松,所以预计可能很快就会下调MLF利率,而下调MLF利率和LPR利率不同,后者是需求不足导致,前者是真正的贴现率,所以一旦下调MLF利率,市场大概率会更积极,可能会开始形成趋势

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2022年01月05日 18:47
来自电脑网页版
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