万联证券：A股上涨动能放缓
上涨动能不足，A股震荡回落：经过5、6月快速反弹后，7月A股上行动力不足，全月市场整体呈现回调态势，结构分化。二季度经济数据披露，除基建投资表现较为亮眼外，主要经济指标均不及预期。稳增长依然面临较大压力，企业盈利修复速度或进一步分化。A股交易热度有所下滑，板块表现差距拉大。
大势研判及行业配置建议：
美欧等主要发达经济体通胀数据居高不下，全球资本市场波动将加剧。二季度经济数据低于预期，稳增长压力仍大。
扩大内需、提振市场信心迫在眉睫。当前A股市场上涨动能不足，板块间表现分化。下半年经济增长压力仍大，市场对企业盈利修复担忧再起。流动性总体平稳，资金集中于成长板块，部门热门赛道估值明显回升。若经济修复加快，投资者情绪有望走高，预计市场延续缩量震荡，需捕捉结构性机会。行业配置方面，1）海外经济增长动能趋弱，我国亟需扩大内需、提振预期促进经济增长，“稳增长”板块确定性最高；2）关注中报业绩超预期行业配置机会。
风险因素：海外货币政策超预期收紧；疫情形势恶化；经济超预期下滑，监管政策收紧。
