看到一篇归纳段永平投资网易全过程的好文，有一些思考，做一下个人思考记录。文档链接在文章末尾，可自行阅读。
由于我们无法确切知道段永平当时的具体估算过程和参数，这里只能基于现有信息进行合理推测，并进行简化处理。同时，为了便于比较，我们统一按照10年的时间跨度进行估算。
注：
以上表格中的数据均为粗略估算，并非精确计算，特别是段永平视角的估算，是基于我们对其投资逻辑的推测，并非他实际使用的数字。他本人也未必做了如此详尽的估算表格。
估算市值部分，为了简化计算，只是非常粗略地用未来10年经营利润总和除以折现率的N次方（这里假设N=2），并非严谨的DCF估值。
总结：
基于强行量化下来的信息，可以清楚地看到：
1、当时的市场还是和现在的市场一样，是聪明的，给的估值始终是一眼看过去合理的，一般分析师就给这种，这也是为什么大部分人赚不到大钱的原因。
2、段永平超过市场、获得巨量收益的地方：懂游戏行业、懂企业文化和企业经营
a、可以给更高的增长率。对游戏市场规模的估计，导致大道可以给市场给不了的，量化下来巨大的年化增长率。
b、可以给更低的折现率。懂管理团队、懂企业文化和企业经营，导致大道可以有确定性的判断，给市场给不了的低折现率。
附录：
段永平投资网易全过程
