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本文整理了几位知名投资人选公司的标准，包括巴菲特,TerrySmith和JohnHuber.

这些标准有粗有细，着眼点也稍有不同。

巴菲特

1999年，巴菲特在致股东的信里面提到了伯克希尔全资兼并标的的几条硬性标准：

每年至少5,000万美金的税前利润毋庸置疑的持续性产生利润的能力（“demonstratedconsistentearningpower”）在不利用或者利用很小杠杆的情况下，优秀的股本回报率（returnonequity)管理层留任简明易懂的商业模式（太多科技成分的话，我们弄不懂）提供具体要价

笔者对标准中关于好公司的条目进行了加粗。

TerrySmith

英国投资人TerrySmith这样定义他眼中的好公司：

能够持续保持较高的“已动用资本回报率”(returnonoperatingcapitalemployed）极高的现金转化率（cashconversion)拥有大量的无形资产（比如品牌，专利权，近乎垄断的市场占有率，分销网络，客户关系），且这些无形资产很难被竞争对手复制

其实他的第一点和巴菲特的定义很类似，因为已动用资本回报率和股本回报率的区别恰恰就在于前者把财务杠杆考虑进去了。

多数高回报率的公司会受到竞争对手的威胁，长期来看资本回报率会产生“均值回归”的情况（”meanreversion“）。他提出的另外两点有助于筛选出能够长期保持较高的回报率的公司。

JohnHuber

美国投资人JohnHuber这样总结复利机器们的共通之处，算是菲利普费雪一脉相承的理念：

以“长期为客户创造价值”为核心的企业文化能够利用网络效应以及飞轮效应立足广阔的市场机会高资本回报率销售额和利润处于快速增长期（至少部分业务）具有进一步提升利润率的潜力

$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$$腾讯控股(00700)$$微软(MSFT)$

利益相关：本人或本人直系亲属可能直接或间接持有相关股票多头仓位。