微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）2023 年第二季度收益电话会议 2023 年 1 月 24 日东部时间下午 5：30
公司参与者
Brett Iversen - 投资者关系副总裁
萨蒂亚·纳德拉 - 董事长兼首席执行官
艾米·胡德 - 首席财务官
爱丽丝·乔拉 - 首席会计官
基思·多利弗 - 副总法律顾问
电话会议参与者
基思·韦斯 - 摩根士丹利
布伦特·蒂尔 - 杰富瑞
马克·默德勒 - 伯恩斯坦
卡什·兰根 - 高盛
卡尔·凯尔斯特德 - 瑞银
布拉德·泽尔尼克 - 德意志银行
布拉德·雷贝克 - 斯蒂费尔
泰勒·拉德克 - 花旗
算子
问候并欢迎参加微软 2023 财年第二季度收益电话会议。[操作说明]提醒一下，这次会议正在录制中。现在我想把会议交给你们的东道主，投资者关系副总裁Brett Iversen。
布雷特·艾弗森
下午好，感谢您今天参加我们的会议。与我通话的是董事长兼首席执行官萨蒂亚·纳德拉;艾米·胡德，首席财务官;爱丽丝·乔拉，首席会计官;和副总法律顾问基思·多利弗。在 Microsoft 投资者关系网站上，您可以找到我们的收益新闻稿和财务摘要幻灯片，旨在补充我们在今天电话会议期间准备的讲话，并提供 GAAP 和非 GAAP 财务指标之间差异的调节表。
在本次电话会议上，我们将讨论某些非GAAP项目。所提供的非GAAP财务指标不应被视为替代或优于根据GAAP编制的财务业绩指标。它们作为额外的澄清项目包括在内，以帮助投资者进一步了解公司第二季度的业绩，以及这些项目和事件对财务业绩的影响。除非另有说明，否则我们今天在电话会议上所做的所有增长比较都与去年同期有关。
我们还将以固定汇率提供增长率，作为评估我们基础业务表现的框架，不包括外汇汇率波动的影响。如果固定货币的增长率相同，我们将仅参考增长率。我们将在电话会议结束后立即将准备好的发言发布到我们的网站上，直到获得完整的成绩单。今天的电话会议正在网络直播和录制。如果您提出问题，它将包含在我们的现场传输、成绩单和录音的任何未来使用中。您可以在 Microsoft 投资者关系网站上重播通话并查看文字记录。
在本次电话会议期间，我们将做出前瞻性陈述，即对未来事件的预测、预测或其他陈述。这些陈述基于受风险和不确定性影响的当前预期和假设。由于今天的收益新闻稿、本次电话会议期间的评论以及我们的 10-K 表格、10-Q 表格以及向美国证券交易委员会提交的其他报告和文件中的风险因素部分讨论的因素，实际结果可能会有重大差异。我们不承担更新任何前瞻性陈述的任何义务。
有了这个，我将把电话转给萨蒂亚。
萨蒂亚·纳德拉
非常感谢你，布雷特。我想从上周我与我们的员工分享的关于不断变化的环境和我们的优先事项的背景开始。当我与客户和合作伙伴会面时，有几件事越来越清晰。正如我们看到客户在大流行期间加快了他们的数字支出一样，我们现在看到他们正在优化该支出。此外，鉴于宏观经济的不确定性，组织正在谨慎行事。随着我们将世界上最先进的人工智能模型转变为新的计算平台，下一波主要的计算浪潮正在诞生。
在这种环境下，我们仍然对三件事深信不疑。这是 Microsoft 与客户合作的重要时刻，帮助他们从技术支出中实现更多价值，建立长期忠诚度和份额地位，同时在内部使我们自己的成本结构与我们的收入增长保持一致。这反过来又使我们参与到数字支出占GDP的百分比只会增加的长期趋势中。最后，我们将在人工智能时代处于领先地位，知道在平台转移过程中创造了最大的企业价值。在此背景下，微软云的季度收入超过270亿美元，按固定汇率计算分别增长22%和29%。
现在，我将重点介绍从 Azure 开始的创新示例。迁移到云是当今经济中任何客户缓解需求不确定性和能源成本，同时提高云原生开发效率的最佳方式。如今，企业已将数百万个调用转移到 Azure，并在云上运行的调用数量是 2 年前的两倍。然而，在长期云机会方面，我们仍处于早期阶段。例如，保险公司 AIA 通过迁移到 Azure 节省了 20% 以上的成本，并将 IT 预配时间从几个月缩短到一小时。我们还将继续使用 Azure Arc 引领混合计算。我们现在拥有超过12，000个Arc客户，是一年前的两倍，包括Citrix，Northern Trust和PayPal等公司。
现在来看数据。客户继续选择和实施微软智能数据平台，因为它具有全面性、集成性和更低的成本。例如，拜耳使用数据堆栈更快、更有效地评估临床试验结果，同时满足监管要求，ASOS 选择 Cosmos DB 为全球超过 2600 万客户提供实时产品推荐和订单处理。
现在谈谈人工智能。人工智能时代即将到来，微软正在为它提供动力。我们正在见证基础模型能力的非线性改进，我们正在将其作为平台提供。随着客户选择他们的云提供商并投资于新的工作负载，我们完全有能力抓住这个机会，成为人工智能领域的领导者。我们在云中拥有最强大的 AI 超级计算基础设施。OpenAI等客户和合作伙伴正在使用它来训练最先进的模型和服务，包括ChatGPT。
就在上周，我们广泛提供了Azure OpenAI服务，从毕马威到半岛电视台的200多家客户都在使用它。我们将很快添加对 ChatGPT 的支持，使客户能够首次在自己的应用程序中使用它。昨天，我们宣布完成了与OpenAI的下一阶段协议。我们很高兴成为他们的独家云提供商，随着我们继续推动最先进的人工智能，我们将在我们的消费者和企业产品中部署他们的模型。所有这些创新都在推动我们 Azure AI 服务的增长。仅Azure ML收入就连续五个季度增长了100%以上，AXA，FedEx和H&R Block等公司选择了该服务来部署，管理和治理其模型。
现在谈谈开发人员。对当今任何公司的运营来说，实现应用程序现代化都至关重要。借助 GitHub、Visual Studio 和 Azure PaaS 服务，我们拥有最全面的工具组合来提供帮助。GitHub 现在拥有 1 亿开发人员，GitHub Copilot 是第一个为这个时代构建的大规模人工智能产品，从根本上改变了开发人员的生产力。迄今为止，已有超过 100 万人使用 Copilot。本季度，我们将Copilot引入企业，我们看到包括Duolingo，Lemonade和Volkswagen Cariad Software Group在内的公司的浓厚兴趣和早期采用。
现在进入电源平台。Power Platform 正在成为必不可少的数字化转型工具，因为每个企业都希望在当今的环境中简化运营并提高生产力。我们正在通过我们的端到端套件帮助客户实现卓越的价值实现时间，该套件涵盖低代码、无代码工具、自动化、虚拟代理和商业智能。我们在机器人过程自动化方面处于领先地位。Power Automate 拥有超过 45，000 名客户，从 AT&T 到荷兰合作银行，同比增长超过 50%。我们正在让任何人都可以更轻松地简化重复性任务，引入新的人工智能功能，将自然语言提示转化为复杂的工作流程。
现在进入业务应用程序。Dynamics 365 正在分享，因为我们帮助企业将其服务、财务、客户体验和供应链功能数字化。例如，G&J Pepsi-Cola Bottlers正在从被动式转向预测性现场服务。富士胶片正在优化其运营。Investec正在通过对话智能更快地完成交易。德克萨斯州的Baylor Scott & White正在使用我们的数字联络中心来加强患者沟通。本季度，我们推出了新的供应链平台，帮助iFit和卡夫亨氏等客户应用人工智能来预测和缓解中断。
现在进入行业解决方案。我们的行业和跨行业云正在推动我们整个技术堆栈的拉通。上周，我们的零售云是NRF的前沿和中心，因为我们推出了新工具，帮助零售商管理其日常运营并数字化其实体店。波兰零售商Zabka在我们的技术的帮助下建立了欧洲最大的连锁店。
在金融服务方面，我们与伦敦证券交易所集团的新合作伙伴关系将提供下一代数据分析和工作空间解决方案。在医疗保健领域，我们正迅速成为任何希望从人工智能中产生真正价值的提供商的首选合作伙伴。借助 Nuance DAX 环境智能解决方案，医生可以将文档记录时间缩短一半，从而提高患者互动的质量。
现在谈谈工作系统。Microsoft 365、Teams 和 Viva 对于每个组织适应新的工作环境都至关重要。Microsoft 365 正在迅速演变为一个 AI 优先的平台，使每个人都能通过我们建立的应用程序以及设计器、流和循环等新应用程序来增强他们的创造力和生产力。我们拥有超过 6300 万消费者订阅者，同比增长 12%，我们推出了 Microsoft 365 Basic，将我们的高级产品/服务带给更多人。
团队本季度的月活跃用户数超过 2.8 亿，显示出自大流行以来的持久势头，我们继续在从协作到聊天、会议到通话的每个类别中占据份额。团队已成为一流的平台。来自Adobe，Atlassian，Poly，ServiceNow和Workday的应用程序分别超过了50万活跃用户，拥有超过10，000用户的第三方应用程序数量同比增长近40%。有超过 500，000 台活动Teams 会议室设备，同比增长 70%，拥有超过 1，000 个会议室的客户数量同比翻了一番。
诺和诺德将在全球5，000个会议室部署Teams Room，这是我们迄今为止最大的一笔交易。Teams 电话继续占据份额，并且是云呼叫的市场领导者。仅在过去 12 个月中，我们就增加了 500 多万个 PSTN 席位。借助 Teams 高级版，我们满足了企业对端到端加密和 AI 支持的回顾等高级功能的需求。我们已经看到了对预览版的浓厚兴趣，我们将在下个月广泛提供预览版。
通过微软万岁，我们为员工体验和组织生产力创造了一个新的市场类别。美国银行正在使用Viva来简化员工沟通，嘉士伯求助于Viva，将其数字员工体验集中到29，000名员工。在当今的环境中，协调整个组织和最重要的工作至关重要。Viva Goals将目标和关键结果直接引入日常工作流程。Viva也已成为业务流程中不可或缺的工具。Viva Sales 是 Microsoft 365 中面向卖家的超级应用。自本季度全面发布以来，我们看到了浓厚的兴趣。总而言之，我们继续看到组织在Microsoft 365上进行整合。80% 的企业客户使用 5 个或更多 Microsoft 365 应用程序。私营和公共部门的组织，包括安永、宜家、NTT Communications、力拓以及弗吉尼亚州政府，越来越多地选择我们的优质 E5 产品来实现高级安全性、合规性、语音和分析。
现在转到Windows。虽然本季度出货的 PC 数量有所下降，恢复到大流行前的水平，但 Windows 的使用强度继续高于大流行前，每台 PC 的使用时间增加了近 10%。本季度月度活跃设备也创下历史新高。对于商业客户来说，Windows 11 的采用率持续增长，因为它具有差异化的安全性和生产力价值主张。我们还看到云交付Windows的增长，Windows 365和Azure虚拟桌面的使用量同比增长超过三分之二。从Campari和Grant Thornton UK到Nutrien和Woolworths，各行各业的领导者都在使用云交付的Windows，其中包括超过60%的财富500强企业。
现在谈谈安全性。在过去的 12 个月中，我们的安全业务收入超过 200 亿美元，因为我们帮助客户跨云和端点平台保护其数字资产。我们是唯一一家拥有集成端到端工具的公司，这些工具涵盖身份、安全性、合规性、设备管理和隐私，每天针对超过 65 万亿个信号进行通知和培训。我们在服务的所有主要类别中都占有一席之地。客户正在整合我们的安全堆栈，以降低风险、复杂性和成本。拥有四个或更多工作负载的组织数量同比增长超过 40%。例如，英国零售商弗雷泽集团（Fraser Group）从10家安全供应商合并为微软。Roku 通过 Azure Active Directory 将身份和访问管理迁移到云中。安斯泰来制药、Ferrovial和多伦多大学都转向了Microsoft Sentinel，因为我们集成了XDR和SIM卡功能。
现在进入LinkedIn。人们和公司继续寻求LinkedIn来联系、学习、销售和被录用。我们再次看到我们超过9亿会员的参与度创纪录。每秒有三名成员注册。这些成员中有80%以上来自美国以外。随着成员来到平台寻找和分享专业知识和专业知识，时事通讯的创建量同比增长了 10 倍。技能是新的货币，人们越来越多地投资于他们的技能建设，以跟上他们在行业中不断变化的角色。我们提供 11 种语言的 20，000 多门课程，公司也转向基于技能的方法，而不是学位或血统来识别合格的人才，超过 45% 的员工LinkedIn明确使用技能数据来填补他们的角色。最后，LinkedIn营销解决方案仍然是B2B数字广告的领导者，帮助公司在安全可靠的平台上向正确的受众传递正确的信息。
现在谈谈广告。尽管广告市场面临不利因素，但我们仍在第一方和第三方产品组合中继续创新。我们的浏览器Microsoft Edge连续第七个季度获得份额。必应继续在美国获得份额，我们的 Start 个性化内容源的每日用户同比增长超过 30%。我们现在正在为零售商提供支持并扩大我们的第三方库存。通过PromoteIQ，我们正在为澳大利亚零售商Endeavor以及加拿大的Hudsons Bay和Global等公司建立一个完整的全渠道媒体平台，巴西最大的电视广播公司选择Xandr在该市场推出新的媒体购买平台。
现在进入游戏。在游戏领域，我们将继续追求我们的雄心壮志，让玩家有更多的选择，让他们随时随地以他们想要的方式玩出色的游戏。我们看到 Game Pass 订阅量、游戏流媒体时长和月活跃设备量创下新高，本季度月活跃用户超过 1.2 亿，创下历史新高。我们将继续投资，为Game Pass增加价值。本季度，我们与Riot Games合作，为订阅者提供该公司的PC和手机游戏以及优质内容。最后，我们即将推出的AAA游戏阵容让我们充满活力，包括来自ZeniMax和Xbox Game Studios的令人兴奋的新游戏，我们将在明天的展示会上分享Gameplay的细节。
最后，我要对我们的员工表示最深切的感谢，感谢他们为我们的使命、客户和合作伙伴所做的持续奉献。我们将继续紧迫地追求我们的长期机会和创新议程，同时提高我们卓越运营的标准。
有了这个，我会把它交给艾米。
艾米·胡德
谢谢你，萨蒂亚，大家下午好。首先，我想重申萨蒂亚关于不断变化的环境和我们的优先事项的想法，这些想法支撑着上周公告中传达的决定。由此产生的第二季度费用对毛利率产生了1.52亿美元的负面影响，营业收入增加了12亿美元，每股收益下降了0.12美元。我们第二季度的收入为527亿美元，按固定汇率计算增长2%和7%。经费用调整后，毛利率美元按固定汇率计算分别增长2%和8%，营业收入下降3%，按固定汇率计算增长6%，每股收益为2.32美元，按固定汇率计算下降6%和增长2%。
在我们的消费业务中，PC市场符合我们的预期，但执行挑战影响了我们的Surface业务。广告支出的降幅略高于预期，这影响了搜索和新闻广告以及LinkedIn营销解决方案。在我们的商业业务中，我们实现了符合我们预期的强劲增长。然而，正如你从萨蒂亚那里听到的，我们看到客户在这种环境下保持谨慎，我们看到结果在 12 月有所减弱。我们看到Azure的消费增长放缓，在Microsoft 365套件之外销售的独立Office 365，EMS和Windows商业产品的新业务增长低于预期。
从地理角度来看，我们在全球许多地区都看到了强大的执行力。然而，美国的表现弱于预期。重要的是，我们继续看到数据和人工智能、动态、团队、安全和边缘等领域的份额增长。按固定汇率计算，商业预订量分别增长7%和4%，低于预期。我们的续订销售举措的一致执行，包括强劲的回收率和Azure承诺的增长，与去年同期相当相比，被前面提到的新独立业务增长放缓所部分抵消。
按固定汇率计算，商业剩余履约义务增长29%至26%，达到1，890亿美元。未来12个月，大约45%的收入将得到确认，同比增长24%。剩余部分将在未来12个月后确认，增长了32%。我们的年金组合同比增长2个百分点至96%。外汇使公司总收入下降了5个百分点，符合预期。在细分市场层面，外汇使生产力和业务流程收入增长下降了6个百分点，比预期有利1个百分点。外汇对智能云和更多个人计算的影响均符合预期。此外，外汇使销货成本和运营费用增长下降了2个百分点，其中1个百分点不利于预期。
微软云收入为271亿美元，按固定汇率计算分别增长22%和29%，超出预期。微软云毛利率同比增长约2个百分点至72%，好于预期，这得益于能源成本的下降。排除使用寿命会计估计变化的影响，微软云毛利率百分比下降了约1个百分点，这主要是由于销售组合转向Azure。
公司毛利率为67%。不计会计估计变动的影响，毛利率百分比下降了约2个百分点，这是由于Windows OEM收入组合下降以及销售组合从许可转向云。按固定汇率计算，经第二季度费用调整后的运营费用分别增长11%和13%，比预期低约5亿美元。运营费用增长得益于对云工程的投资、Nuance 收购和LinkedIn。
从公司整体层面来看，截至12月的员工人数比一年前增加了19%。员工人数环比增长不到1%。同比增长包括Nuance和Xandr收购的约6个百分点，这些收购分别于去年第三季度和第四季度结束。经费用调整后，营业利润率同比下降约2个百分点至41%。不计会计估计变动的影响，营业利润率下降约4个百分点，主要原因是不利的外汇影响以及OEM收入组合的下降。
现在来看我们的细分市场业绩。生产力和业务流程收入为170亿美元，按固定汇率计算增长7%和13%，与排除前面提到的有利外汇影响后的预期一致。办公商业收入增长7%，按固定汇率计算增长14%。Office 365商业收入按固定汇率计算分别增长11%和18%，略好于预期，由于E5势头依然强劲，续订执行和ARPU增长良好。付费 Office 365 商业版席位同比增长 12%，所有工作负载和客户群的安装基础不断扩大。Seat的增长是由我们的中小型企业和一线员工产品推动的，尽管我们看到了前面提到的新业务增长放缓的一些影响。
Office 消费者收入下降 2%，按固定汇率计算增长 3%，Microsoft 365 订阅继续保持增长势头，增长 12% 至 6320 万，部分被我们的交易业务下降所抵消。LinkedIn收入按固定汇率计算分别增长了10%和14%，这得益于人才解决方案的增长，部分被前面提到的广告趋势带来的营销解决方案的疲软所抵消。
Dynamics营收按固定汇率计算分别增长13%和20%，这得益于Dynamics 365，按固定汇率计算分别增长21%和29%。按固定汇率计算，分部毛利率分别增长8%和16%，毛利率同比增长约1个百分点。排除会计估计变化的影响，由于销售组合转向云产品，毛利率百分比略有下降。
按固定汇率计算，运营费用分别增长了12%和14%，其中比第二季度增长了约5个百分点。按固定汇率计算，营业利润分别增长6%和17%，原因是会计估计变化带来的3个有利影响被前面提到的第二季度费用的3个不利影响所抵消。
接下来是智能云部分。收入为215亿美元，按固定汇率计算分别增长18%和24%，符合预期。总体而言，服务器产品和云服务收入按固定汇率计算分别增长了20%和26%。Azure和其他云服务收入按固定汇率计算分别增长了31%和38%。如前所述，增长继续放缓，尤其是在 12 月，我们在本季度结束时在 30 年代中期实现了 Azure 固定货币增长。
在我们的每用户业务中，企业移动性和安全性安装基数增长了 16%，达到超过 2.41 亿个席位，这受到前面提到的新业务增长放缓的影响。在我们的本地服务器业务中，收入下降了2%，以固定汇率计算增长了2%，持续的混合需求被交易许可的疲软所抵消。企业服务收入增长2%，按固定汇率计算增长7%。按固定汇率计算，分部毛利率分别增长17%和23%，毛利率略有下降。排除会计估计变化的影响，毛利率百分比下降了约3个百分点，这是由于销售组合转向Azure和能源成本上升。
按固定汇率计算，运营费用分别增长了34%和37%，其中包括前面提到的第二季度费用的约13个影响点和Nuance收购的约7个点的影响。营业利润增长7%，按固定汇率计算增长15%，因为会计估计变化的有利影响约为7个百分点被第二季度费用的约7个百分点的不利影响所抵消。
现在谈谈更多的个人计算。营收为142亿美元，按固定汇率计算分别下降19%和16%，低于Surface、Windows Commercial和搜索业务的预期。Windows OEM收入同比下降39%，符合预期。除去去年Windows 11延期的影响，收入在去年强劲的可比性下降36%。按固定汇率计算，设备收入下降39%至34%，低于预期，原因是新产品发布的执行挑战。
Windows 商业产品和云服务收入下降 3%，按固定汇率计算增长 3%，低于预期，主要是由于前面提到的新业务和独立产品的增长放缓。如前所述，搜索和新闻广告收入（不包括TAC）按固定汇率计算分别增长10%和15%，略低于预期。我们的Edge浏览器在本季度获得了比预期更多的份额。Xandr的收购贡献了大约6个点的收益。
在游戏领域，按固定汇率计算，收入分别下降了13%和9%，符合预期。Xbox硬件收入按固定汇率计算分别下降了13%和9%。Xbox内容和服务收入按固定汇率计算分别下降了12%和8%，因为去年第一方内容强劲。按固定汇率计算，部门毛利率分别下降了29%和24%，毛利率百分比同比下降约7个百分点，原因是设备毛利率下降和销售组合转向利润率较低的业务。按固定汇率计算，运营费用分别增长了6%和9%，其中包括前面提到的第二季度费用的约6个影响点和收购Xandr的3个影响点。按固定汇率计算，营业利润分别下降了47%和40%，其中包括前面提到的第二季度费用的大约6个百分点的不利影响。
现在回到公司的总体业绩。包括融资租赁在内的资本支出为 68 亿美元，以支持云需求。为PP&E支付的现金为63亿美元。运营现金流为112亿美元，同比下降23%，原因是强劲的云账单和收款被与TCJA研发准备金资本化相关的税款以及更高的员工和供应商付款所抵消。自由现金流为49亿美元，同比下降43%。不计税金的影响，经营现金流下降7%，自由现金流下降16%。本季度，其他收入和支出为负6000万美元，低于预期，原因是远期股票购买协议的按市值计价亏损。我们的有效税率约为19%。最后，我们通过股票回购和股息向股东返还了97亿美元。
现在来看我们的第三季度展望，除非另有特别说明，否则以美元为基础。我对全年和下一季度的评论不包括动视的任何影响，我们将继续努力在 2023 财年完成，前提是获得所需的监管批准。
首先，外汇。根据目前的汇率，我们现在预计外汇总收入增长将减少约3个百分点，销货成本增长1个百分点，运营费用增长2个百分点。在这些细分市场中，我们预计生产力和业务流程的收入增长将受到大约4个百分点的负面影响，智能云将受到3个百分点的负面影响，更多个人计算的收入增长将受到2个百分点的负面影响。在我们的消费者业务中，随着PC市场恢复到大流行前的水平，Windows OEM和设备将继续下降。LinkedIn和搜索将受到影响，因为广告市场支出仍然有些谨慎。
在我们的商业业务方面，我们预计我们在12月底看到的业务趋势将持续到第三季度。虽然客户在支出方面更加谨慎，但鉴于我们在全球增长市场的强势地位，我们也有机会改善我们的执行力。在商业预订方面，由于到期基数下降，以及上一年与大型Azure合同相当的强劲表现，我们预计同比增长将相对平稳。我们预计，我们的核心和销售举措的一致执行以及对我们平台的持续承诺将被前面提到的新业务放缓的影响以及去年纳入Nuance的3个百分点的不利影响所抵消。
微软云毛利率百分比应同比增长约1个百分点，这是由前面提到的会计估计变化推动的。排除这种影响，在Azure的推动下，第三季度云毛利率百分比将下降约1个百分点。在资本支出方面，我们预计以美元计算将出现环比增长，云基础设施扩建时间的季度支出将出现正常变化。我们的数据中心投资继续基于近期和长期的客户需求，包括人工智能机会。
接下来，分段指导。在生产力和业务流程方面，我们预计按固定汇率计算，收入将增长11%至13%，即169亿美元至172亿美元。在Office Commercial方面，收入增长将再次由Office 365推动，客户群的席位增长和E5的ARPU增长。我们预计Office 365的收入增长将按固定汇率计算环比下降约1个百分点。在我们的本地业务中，我们预计收入将在 20 年代中期下降。
在Office Consumer中，我们预计在Microsoft 365订阅的推动下，收入增长将达到低个位数。对于LinkedIn，我们预计收入将实现中等个位数增长，平台上的参与度将继续强劲，尽管受到前面提到的广告趋势和招聘放缓的影响，特别是在我们有大量风险敞口的科技行业。
在Dynamics方面，我们预计收入增长将在中低点，这得益于Dynamics 365的持续增长，目前Dynamics 365占Dynamics总收入的80%以上。对于智能云，我们预计收入按固定汇率计算将增长17%至19%，即217亿至220亿美元。收入将继续由Azure驱动，提醒一下，Azure可能会有季度变化，主要来自我们的每用户业务和期间收入确认，具体取决于合同组合。
在Azure中，我们的每用户业务应继续受益于Microsoft 365套件的势头，尽管鉴于安装基础的规模，我们预计增长率将继续放缓。正如我之前提到的，我们在 2 季度结束时以 30 年代中期的 Azure 增长（以固定货币计算）。由此，我们预计第三季度的增长将以固定汇率计算将减速约4至5个百分点。Azure 中的 FX 影响比段级别高出约 1 个百分点。在我们的本地服务器业务中，我们预计收入将下降低个位数，因为对我们混合解决方案的需求将被不利的外汇影响所抵消。在企业服务方面，在微软咨询服务的推动下，收入应该下降到中个位数。
在更多个人计算方面，我们预计收入为119亿美元至123亿美元。Windows OEM收入应该在30年代中高位下降，与PC市场一致。我们预计第三季度 PC 设备将与大流行前的水平相似。在设备方面，随着我们解决前面提到的执行挑战，收入应该会在40年代中期下降。在Windows Commercial产品和云服务中，与去年同期相当的强劲相比，收入应该相对平稳，因为客户对Microsoft 365和我们的高级安全解决方案的需求将被前面提到的新业务放缓部分抵消。
搜索和新闻广告（不包括TAC）应增长高个位数，比整体搜索和新闻广告收入快约7个百分点，这得益于Edge浏览器份额增长和Xandr的加入支持的持续销量强劲。在游戏方面，受益于游戏机供应增加的上一年可比收入，我们预计收入将以高个位数下降。我们预计Xbox内容和服务收入将以低个位数下降，因为Xbox Game Pass订阅的增长将被每小时货币化以及第三方和第一方内容的下降所抵消。
现在回到公司指导。我们预计销货成本按固定汇率计算将增长1%至2%，或介于156.5亿美元至158.5亿美元之间，运营费用按固定汇率计算将增长11%至12%，或为147亿美元至148亿美元。其他收入和支出应约为2亿美元，因为利息收入预计将超过利息支出。提醒一下，我们需要确认股票投资组合的按市值计价的收益和损失，这可能会增加季度波动性。我们预计第三季度的有效税率将在19%至20%之间。最后，提醒一下，对于第三季度的现金流，我们预计将支付与TCJA研发准备金资本化相关的12亿美元现金税。
现在对H2和全年的一些想法。首先，在我们的商业业务中，上半年按固定汇率计算，收入增长了20%。然而，鉴于我们退出 12 月的方式，我们现在预计 H2 将出现减速。其次，全年能源成本预计为5亿美元，而我们之前估计为8亿美元。第三，随着我们继续优先考虑我们的投资并宣布Nuance和Xandr收购，我们第四季度的运营费用增长应该在固定汇率的低个位数。
最后，我们仍然致力于卓越运营，调整成本和增长，投资于客户成功并引领人工智能平台浪潮。因此，当排除第二季度费用和会计估计变化的有利影响时，我们预计全年营业利润率将以固定汇率计算下降约1个百分点，以美元计算将下降约2个百分点，即使受到OEM收入大幅下降和能源成本上升的不利因素。
今年上半年，我们超过70%的收入来自我们的商业业务，超过70%来自微软云。我们拥有坚韧的基础和持久的增长市场，我们正在获得份额。我相信我们的微软团队有能力通过继续为未来定位来管理短期。
有了这个，让我们去问答。 布雷特？
布雷特·艾弗森
谢谢，艾米。[操作员说明] 乔，你能重复一遍你的说明吗？
问答环节
算子
[操作说明]我们的第一个问题来自Keith Weiss与摩根士丹利的台词。请继续。
基思·韦斯
非常好。谢谢你们，伙计们回答这个问题。我希望我们能深入研究对OpenAI投资的扩展。萨蒂亚，我希望你能和我们谈谈，你们用OpenAI所做的范围是否有任何扩展，以及你们在将要给他们的计算能力方面所做的承诺？然后，也许从投资者的角度来看，我们应该如何考虑此功能何时会成为 - 扩展到Azure OpenAI服务之外？我们将从哪里开始看到对必应或生产力套件或更广泛的解决方案组合的一些积极影响？
萨蒂亚·纳德拉
非常感谢你，基思，你的问题。如你所知，我们在3年前开始了OpenAI合作伙伴关系，3.5年前。在过去的3年里，我们实际上一直在努力地研究这种伙伴关系的许多要素。因此，我认为我们的投资者看到这一点的方式是，我们从根本上相信下一个大平台浪潮，正如我所说，将是人工智能，我们也坚信，很多企业价值都是通过能够抓住这些浪潮来创造的，然后让这些浪潮影响我们技术堆栈的每个部分，并创造新的解决方案和新的机会。因此，每当我们考虑平台机会和平台转移机会时，我们就是这样来的。我们如何才能从根本上驾驭我们今天拥有的一切，并使其更加广阔，然后可以创造新的事物。因此，如果你从这个角度来看，Azure的核心或被认为是云计算的核心从根本上改变了其性质以及计算存储和网络如何结合在一起。从某种意义上说，这是在雷达下，如果你愿意的话，在过去的3.5年，4年里，我们一直在非常非常努力地构建训练超级计算机，当然还有现在的推理基础设施，因为一旦你在应用程序中使用人工智能，它就会从训练繁重到推理。所以，我认为核心Azure本身正在为核心基础设施业务进行转型，它正在转型。因此，您可以看到我们超越Azure OpenAI服务的数据，甚至可以考虑Synapse和OpenAI API可以做什么。我们已经在Power Platform中整合了功能。你可以提示 - 我的意思是我们今天成为机器人流程自动化和工作流程自动化领导者的原因之一是因为我们在那里拥有一些人工智能功能。GitHub Copilot实际上是，你会说，当今市场上最大规模的基于LLM的产品。因此，我们完全希望我们将人工智能整合到堆栈的每一层中，无论是在生产力方面，还是在我们的消费者服务中。所以我们对此感到兴奋。但我认为我们也对OpenAI区域的创新感到兴奋，对吧。因此，他们将产品商业化。我们对在 Azure 上构建的聊天 GPT 及其牵引力感到兴奋。因此，我们同时关注两者，其中有投资部分，也有商业合作伙伴关系。但从根本上说，这将是推动的东西，我认为通过引领人工智能，微软的每一个解决方案的创新和竞争差异化。
基思·韦斯
优秀。谢谢。
布雷特·艾弗森
谢谢史蒂夫。乔，请问下一个问题。
算子
我们的下一个问题来自布伦特·蒂尔（Brent Thill）与杰富瑞（Jefferies）的路线。请继续。
布伦特·蒂尔
谢谢。萨蒂亚，你能给我们谈谈你的整体宏观观点吗？你发表了一些关于美国支出环境状况的评论，我认为很多人都担心。我只是好奇您是否可以评论和跟进您全年从消费环境中看到的内容。我想很多人都认为你说的是情况越来越糟，而不是更好。你能给我们多一点颜色吗？谢谢。
萨蒂亚·纳德拉
谢谢你，布伦特。首先，我发表的评论是一种全球评论，而不仅仅是美国的具体评论。我的意思是只有——我总是赞同，我认为我们所有人都必须遵守一个万有引力定律，那就是经通胀调整的世界经济增长。然后我们增长了多少倍，因为正如我在布伦特的评论中所说，我从根本上认为科技占GDP的比例会更高，而且是长期的。因此，问题是考虑到整体通胀调整后的经济增长，它是多少倍。所以，这就是我的看法。鉴于此，我认为我们看到的两件事，即使在上个季度，我们甚至在前景中也对此进行了评论，这是客户正在做的事情，即他们在大流行期间加速的事情。他们确保从中获得最大价值或优化它，然后考虑到市场上的宏观经济逆风，他们也更加谨慎。因此，鉴于这两件事，关键是在某些时候，优化将结束。事实上，他们在任何工作负载的任何优化中节省的资金就是[无法辨别的]工作负载。这些工作负载将开始增加。因此，布伦特，我们正在关注的关键事情之一是确保我们通过我们的价值主张在这个领域获得份额，从而甚至与客户建立忠诚度，以便从长远来看，我们为份额增长做好准备。所以，这就是我们看待它的根本方式。
然后，我还要说的另一个方面是同时投资这种新的AI趋势，因为我认为接下来发生的任何应用程序启动都不会看起来像2019年或2020年的应用程序启动。他们都会考虑我的人工智能推理性能、成本、模型会是什么样子，这就是我们再次处于有利地位的地方。所以，这就是我的看法。坦率地说，市场，你们都是更好的读者，那里正在发生的事情。我们可以告诉你我们看到了什么。我们看到的是优化和对新工作负载的一些谨慎方法，这将循环往复，但我们确实从根本上相信，从长远来看，技术支出占GDP的百分比将会上升。
布伦特·蒂尔
谢谢。
布雷特·艾弗森
谢谢布伦特。乔，请问下一个问题。
算子
我们的下一个问题来自马克·默德勒（Mark Moerdler）与伯恩斯坦（Bernstein）的台词。请继续。
马克·默德勒
谢谢。我想跟进一下与优化相关的这个问题。我知道我们在本季度看到了一些放缓。你正在引导下个季度在云和Azure上有所放缓。其中有多少是 - 你认为在这一点上真的是人们优化他们已经购买的东西并在此之前分步，而不是其中有多少是由于宏观因素本身特别影响需求？
萨蒂亚·纳德拉
我想说两件事，然后艾米，请随时补充。一个是，绝对是，从他们大规模拥有的工作负载开始，只是因为人们对本质上驱动消费计量表的因素具有可见性。并且有真正的指导，我们自己[无法辨别]的产品要说，以下是您可以优化计费的事情。所以 - 所以，这就是基本的事情，当我们说少花钱多办事以及我们如何提供帮助时，这就是客户首先去的地方。
然后下一篇文章，真的，我认为将是关于他们如何进行优化，以及他们从工作量中获得的节省以及新项目启动的内容。这就是我认为重新确定优先级的地方，我们应该什么时候开始新项目。这是同时发生的两件事。它们并不完全匹配，但其中一件事是他们希望在某些工作负载上节省一些费用，然后开始。所以，这就是我认为必须发生的一点点是优化周期结束，项目开始，然后项目加速的周期时间。我认为，至少在云消费方面，你会看到这一点。在每用户方面，情况略有不同，在每用户方面也是如此，在购买每用户许可证时，无论是知识工作者还是一线员工，都有真正的加速。再一次，他们现在都在确保他们都被使用并且使用量正在上升。就像我们查看Office 365使用情况一样，所有这些数字都以大幅的方式同比增长。就像我给你的一些团队数字一样，事实上，其中一件事是大流行后团队的使用会发生什么，你猜怎么着，他们上升了。所以这些都是好消息。现在，一旦我们再次循环，座位将增加和高级，就像我对几周后推出的Teams Pro非常非常兴奋一样。这些都是人们能够使用的东西，以确保ARPU的价值也在上升。
艾米·胡德
还有Mark，因为我确实认为从驱动因素的角度来看，实际上很难区分优化与宏观。当你开始说我作为合作伙伴所花费的每一美元预算中，我能得到的最佳投资回报率是多少时，这一切都是相关的，这些客户中的许多人就是帮助他们做到这一点。所以，萨蒂亚谈到了Azure。让我谈谈每个用户，它的表现方式是我们有非常高的续订率和非常好的续订套件性能，这意味着我们倾向于称之为内部重新捕获。虽然我们在独立销售新产品方面遇到了更多挑战，但周期会更长一些，对，你必须证明成本节约。但套房销售，其价值表现在强劲的E5方面。您可以看到 ARPU 的增长，并且可以看到续订率和坦率地说，Microsoft 365 性能的潜在一致性。
马克·默德勒
完善。谢谢。
布雷特·艾弗森
是的。谢谢马克。乔，请问下一个问题。
算子
我们的下一个问题来自Kash Rangan与高盛（Goldman Sachs）的路线。请继续。
卡什·兰根
谢谢。萨蒂亚，我很好奇你是否可以谈谈优化的周期时间持续多长时间。我们是在谈论几个季度、几个季度还是几年，因为我确实接受你关于技术支出占全球GDP的百分比上升的评论？那么，如果发生这种情况，您如何确定行业中正在发生的这种优化的持续时间？非常感谢。
萨蒂亚·纳德拉
我的意思是，我认为你可以 - 你有一个工作负载，你优化工作负载，然后你开始一个新的工作负载。所以，我想说的是，当你完成优化工作负载时，就是你完成周期的时候。所以，我认为，如果你说，我们什么时候进入这个，我们在大流行期间在 2 年内加速了现有的 [ph] 工作负载。因此，我们正在优化。我不认为我们会花 2 年的时间来优化，但我们需要今年来优化。然后，当我们优化新项目时，新项目开始，新项目启动不会在其高峰使用时立即启动。他们开始，然后他们扩展。因此，这是将会发生时间滞后的两个周期。
卡什·兰根
明白了。因此，在我们开始获得下一组工作负载的全部效果之前，这是一个临时调整。很高兴得到它。
萨蒂亚·纳德拉
没错。
卡什·兰根
谢谢。
布雷特·艾弗森
谢谢卡什。 乔，请问下一个问题。
算子
下一个问题来自瑞银的Karl Keirstead。请继续。
卡尔·凯尔斯特德
谢谢。这是给艾米的。艾米，鉴于明显艰难的环境，听起来达到整个财政年度 20% 固定货币商业转速指南将很困难。今年总收入增长10%以上的软指引也是如此吗？如果我能偷偷澄清一下，艾米，只是因为这是一个重要的指标。当你谈论 Azure 中的 4 点到 5 点减速时，这与 12 月报告的 38% 相比，对吧，而不是 35% 的退出率？谢谢。
艾米·胡德
这就是全部——卡尔，让我来——你问题的前半部分，给我第二个。关于问题的后半部分，这是退出率的指南——它偏离了 Azure 上的退出率 4 点到 5 点，只是为了确保这一点很清楚。在考虑全年总收入方面，对，随着我们的继续，我没有评论全年收入，我认为真的只是观察 Windows PC 市场恢复到大流行前的水平。除此之外，如您所见，趋势相对一致。因此，在某些方面，这很重要，因为如果你看看我谈到的营业收入利润率指导，事实上，我们指导的今年在固定货币基础上实际上只有一个利润率减速点，与我们对今年的预期相比，OEM业务的阻力可能超过20亿美元， 关注利润率，关注优先级，专注于将我们的投资投入我们知道他们有高回报的地方，实际上，我感觉很好，当我们结束今年时，正确的能量，对，或者在第四季度离开杠杆。
卡尔·凯尔斯特德
明白了。超级乐于助人。谢谢艾米。
布雷特·艾弗森
谢谢卡尔。乔，请问下一个问题。
算子
我们的下一个问题来自德意志银行的布拉德·泽尔尼克（Brad Zelnick）。请继续。
布拉德·泽尔尼克
伟大。非常感谢。艾米，我想问一下你上周宣布的费用行动，显然，这不是一个你会掉以轻心的决定。您如何看待今年剩余时间的员工人数以及在必要时采取进一步费用行动的可能性？您在做出这些决定时考虑什么标准？谢谢。
艾米·胡德
布拉德，听着，谢谢你的问题。显然，当我们考虑第四季度关于低个位数运营费用增长的指导时，如您所知，我们开始接近去年的某些实际加速点。我们收购了Nuance和Xandr。因此，当我们到达第四季度末时，除了我们做出的一些优先顺序决定外，您还将看到员工人数同比增长非常温和。你是对的。我们做出这样的决定，使我们的成本结构更符合收入，非常认真，因为我们有很多非常有才华的人受到影响。因此，我确实认为我们对退出率充满信心。正如我所说，这无疑意味着，当我们进行一些投资时，同比增长将非常小。
布拉德·泽尔尼克
谢谢你的颜色。
布雷特·艾弗森
谢谢布拉德。乔，请问下一个问题。
算子
我们的下一个问题来自布拉德·雷克（Brad Reback）与斯蒂菲尔（Stifel）的台词。请继续。
布拉德·雷巴克
伟大。非常感谢。在Office 365商业版上，随着你们接近4亿个席位，E5业务真正开始加速你们提出的综合费用投资回报率，我们应该考虑席位和ARPU之间的增长更加平衡，还是继续支持席位？谢谢。
艾米·胡德
是的。这是一个很好的问题，特别是因为本季度你开始看到更多的ARPU影响。正如你可能已经从你的问题中收集到的那样，我将强调它，因为我们看到一些放缓的座位增长，无论是我们谈到的一些新的SKU弱点，一些独立的东西，你也开始看到E5 ARPU同时发生。因此，它确实在Office 365商业收入数字中创造了一些稳定性。因此，我们看到座位增长仍然良好，所有工作负载仍在增长。正如你所指出的，我们正在进一步进入E5的健康领域，我想说，我们已经看到了E5采用的四到四个季度。在这种环境中，在分析、安全性之间，对于客户来说，价值非常高，我认为我们已经在采用方面提供了一些，我认为是良好的安全数据点。和语音，这是一个客户可以通过搬到这个套房来省钱的地方。我确实认为你开始看到ARPU的一些帮助。
萨蒂亚·纳德拉
我们还在 Microsoft 365 之外投资其他每用户工作负载。我们是一个新的套件，强大的平台本身，甚至是独立的产品，甚至像Teams Pro和你有什么。因此，除了我们所有人都拥有的套件之外，我们还想做大量的工作。
布拉德·雷巴克
伟大。谢谢。
布雷特·艾弗森
谢谢布拉德。乔，我们有时间回答最后一个问题。
算子
我们的下一个问题来自Tyler Radke与花旗的路线。请继续。
泰勒·拉德克
是的。感谢您回答这个问题。我想问一下，就一些较大的 Azure 客户坡道而言，你的可见性发生了怎样的变化。您能否就那些大型客户坡道或这些项目中是否有任何项目暂停发表评论？然后，有没有办法量化您期望在未来几个季度内 Azure 的 AI 潜在贡献或 GPU 支持的贡献？谢谢。
萨蒂亚·纳德拉
关于第二部分，我认为现在开始以某种方式将AI与其他工作负载分开还为时过早。我的意思是，即使是工作负载本身，AI 也只是 Azure 中工作负载的核心部分，而不仅仅是 AI。所以，换句话说，如果你有一个使用一堆推理的应用程序，比方说，它也会有一堆存储，如果你愿意的话，它将有一堆除了 GPU 推理之外的其他计算。所以，我认为随着时间的推移，显然，我认为每个应用程序都将是一个人工智能应用程序。我认为这是思考这种转变的最好方法。关于您对大客户的描述，他们的轨迹是否有任何变化，我想说我会指出，我认为围绕每个大客户的一些评论都希望优化他们今天拥有的大规模工作负载，并将他们节省的一些资金投入到新的项目库存中。所以，这就是大客户的经典模式。有时，您的 ISV 是不同的，对吧。因此，如果 ISV 正在优化，他们正在优化并说 [技术难度] 是什么
艾米·胡德
你好。你要我搬家吗？你好。是否希望我使用备份？你好。
算子
女士们，先生们，请待命。请恢复。
布雷特·艾弗森
今天财报电话会议的问答部分到此结束。感谢您今天参加我们的会议，我们期待很快与大家交谈。
算子
女士们，先生们，今天的会议到此结束。此时，您可以断开线路连接。感谢您的参与。
