$小米集团-W(01810)$
22Q1点评：2022 年一季度财报，一季度小米营收 733.5 亿元，同比下降 4.6%；经调整后净利润为 28.59 亿元，同比减少 52.9%，其中包含智能电动汽车等创新业务费用 4.25 亿元。
1）手机销量同比下滑22%，远远大于全球下滑11%的幅度，证明份额在下降的，不是好现象，公司的线下战略受到疫情影响并没有起到很好的成效。虽然ASP确实是在提升的，但是由于促销等原因，智能机毛利率从12.9%下滑到9.9%。2）lot消费品增速6.8%，随着基数变化，放缓是正常的，还有疫情干扰。3）互联网服务收入增8.2%，额这个说实话低于预期了，可能也是大多数投资人寄予很大希望的业务，虽然月活用户数还在增长，但是ARUP值下降了，可能也是受到宏观经济疲弱的影响。4）研发投入增加16%至35亿，显然是汽车业务投入增加，这个可能未来1-2年都是利润拖累项。
总体上感觉差强人意，没有看到特别多的亮点，身处于存量市场，又没有强如苹果的竞争力，整体发展比较难，今年利润大概率是不及预期，所以wind上看到的10pe可能不准确，股市里最怕的就是这种越跌实际pe越高的，大部分人还看着估值低抄底[汗][汗][汗]