立讯精密: 未来自由现金流将回升
高盛 (V. Jeng, 24/09/08)高盛表示，立讯精密有望成为苹果智能化趋势的早期受益者，因其广泛参与了苹果设备的生产。iPhone的市场份额增长是公司主要驱动力，同时汽车电子、通信连接解决方案和AR/VR也支持其长期增长。
管理层维持其策略：(1) 主要产能投资已完成，2023年资本支出已经见顶，有利于未来自由现金流回升。2024年上半年资本支出同比下降11%，资本支出率从7%降至6%。(2) 仅扩展至其有望成为全球前两名的领域，目标ROE维持在25%以上，毛利率优于同行。公司2021-2023年的ROE为22-23%，2024年上半年保持在9%。立讯精密预计3Q24净利润为人民币35-38亿元，中位数为36亿元，同比增长24%，略低于市场预期2%。高盛认为，4Q24净利润将因新款iPhone的推出大幅增长，立讯精密将通过在高端型号上的市场份额提升和规模扩大，带动利润率上升。#