【华福证券：建议关注苹果产业链和AIPC产业链】
观点：1）消费电子正处AI带动行业创新周期来临和巨头新品催化不断的拐点。（1）AI将率先落地手机等成熟消费电子产品，带动量价齐升。硬件变革适配AI负载，催化存量用户被动换机。适配AI负载需要芯片底层架构、内存和整机设计方案的变更，带来处理器、存储、电池、散热等单机价值量提升。出货量上，AI应用逻辑跑通有望缩短中长期的手机换机周期，带动稳态年化出货量增长。（2）此外，AI将加速新硬件形态探索。诸如ARVR、手表等AIOT产品有望在AR赋能下探索新的应用场景，加速消费电子新硬件形态创新。
2）关税对果链影响可控。此前特朗普执政过程中苹果的iPhone、iPad和AppleWatch等产品获得了关税减免。而全球消费电子制造业中，国内厂商优势非常明显。且国内厂商在越南、泰国等海外地区已经提前布局产能，即便关税落地，对公司实际经营也影响有限。据IT之家援引CIRP调研报告：美国市场由于消费者更倾向Pro和更好容量，iPhone加权零售价达到1018美元。最近一个季度Pro和Pro max占比47%，去年仅为38%，有明显上升。该趋势较为长期，建议关注代工份额中Pro系列较高的公司，以及Pro系列比普通款价值量明显提升的差异零部件环节，如钢壳电池、VC均热板、摄像头环节等。
