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暂引樱桃破涨停

虽然美股泡沫吹上天,但投资者能做的只有继续买

香港万得通讯社报道,几乎所有迹象都表明目前华尔街到处都是泡沫,比如“巴菲特指标”即美股总市值与GDP比值早已突破2000年科网泡沫时最高点,垃圾债收益率跌至历史低位等等,投资者心里门清,但手上还是不停买买买。

2018年开始美联储逐步加息并退出量化宽松,但2020年初的新冠疫情完全打乱了这一步伐,美联储加大火力量化宽松,导致现在美联储资产负债表总额已经达到美国GDP的42%,远远超过历史上任何一轮QE规模,这么大的流动性当然会推升金融资产价格。

根据巴菲特指标,股票市值和GDP比值平均值在1附近,低于1说明股市被低估,08年金融危机后这个指标曾一度跌破0.75。数据大于1表明市场过热,2000年科网泡沫时曾一度突破1.25,现在首次突破2,创下历史新高,表明市场极度膨胀。

美国宏桥信托投资集团(BTIG)首席股票和衍生品策略师朱利安·伊曼纽尔表示:现在的股市行情类似于2000年互联网泡沫破裂前的顶峰。他认为,过去6个月的市场反弹强度与20年前的股市如出一辙。“此次参与规模与2000年相当,它把估值推到了2000年的水平。”

GMO联合创始人JeremyGrantham近日在接受采访时称,美国股市本来已经处于史诗级泡沫之中,新经济复苏计划会推动它达到更加危险的新高,随后就是无可避免的崩盘。Grantham认为,美股接下来的崩盘将会像1929那样,也可能像2000年互联网泡沫破灭时那样,当时纳斯达克综合指数在31个月的时间里下跌了80%。

根据美国银行月度基金经理调查显示,美股机构风险偏好处于高位。结果显示:目前最大潜在尾部风险是疫苗问题(30%),美联储减少资产购买(29%)和华尔街泡沫破裂(18%)。高达47%的投资者担心金融问题远远超过了疫情。

美银首席策略师哈特内特认为,美股很快或将出现调整,第一季度见顶的风险在上升。投资者风靡通胀交易造成资产价格飙升,将推高通货膨胀,可能引发刺激政策减码和市场动荡。

投资者都清楚现在市场存在一定泡沫,但谁都想在音乐停止前的最后一刻才离场。RobertBuckland等花旗策略师在报告中说,“一定程度的熊市终究会来,但泡沫恐怕还得再大一些才会最终破灭”。眼下市场估值仍低于超级泡沫时期的水平,风险资产价格仍有可能继续攀升。

高盛策略师DavidKostin领导的团队,在最新报告中重申美股泡沫迹象,但也认为整体市场还没有重大风险。Kostin指出,最近市场出现的迹象表明,投资者的行为符合泡沫般的情绪。支撑股市继续走强的重要因素是2021年美债实际收益率将继续处于负值状态,同时苹果、Facebook等最受欢迎的股票拥有自由现金流非常健康。换言之现在泡沫是在流动性基础上吹起来的,只要美联储还没准备退场,继续好好享受泡沫带来的收益。

近期标普500指数看涨期权交易量创下新高纪录,同时与标普500指数挂钩的看跌期权交易量跌到近四年来最低水平。


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01月26日 17:43
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