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Oi罗马都是神话

73岁老字号着急上市,是跟风还是实至名归?

继“北冰洋”借壳上市后,西安“老字号”冰峰也坐不住了,冲刺IPO,争夺“国产饮料第一股。”

“冰峰”在西安可谓无人不知、无人不晓,已经有逾70多年历史。对于生活在西安这片土地上的人来说,冰峰不仅是一种惯性化的饮食标配,更是一个怀旧符号,“从小就喝它”的广告语,至今能勾起满满的乡情和回忆。也与凉皮、肉夹馍更是被陕西人亲切地称之为“三秦套餐”。

日前,西安冰峰饮料股份有限公司向深交所递交了招股书。据招股书披露,冰峰拟公开发行不超过6000万股,拟募集资金总额为6.69亿元,其中1.99亿元用于玻璃瓶装生产线改扩建项目,4.3亿元用于营销服务网络升级、品牌建设项目,0.4亿元用于信息化管理平台建设项目。

实际上,冰峰早已筹划上市。2018年,冰峰全国经销商年会上,西安冰峰总经理陈卫平曾表示,IPO已正式拉开帷幕。不过,从拉开帷幕到启动上市辅导的进程将近四年。

可见,老牌饮料似乎并不受资本市场青睐。

如今,随着老品牌如片仔癀、北冰洋等乘着“国潮”风回暖,冰峰能否靠“情怀”再度回到大众视野中呢?

产品单一,依靠“大本营”

近年来,冰峰饮料销量可观。2018至2020年(下称“报告期”),冰峰饮料的营业收入分别约为2.86亿元、3.02亿元、3.33亿元,净利润分别约为6969.09万元、7767.08万元、6525.15万元,营业逐年增长,但净利润在2020年却同比下滑16%。

图片来源:招股书

2018至2020年,公司的销售收入主要来自陕西地区,销售额分别占比87.44%、81.73%、80.23%,始终超过八成。

虽然冰峰饮料目前销售网络已覆盖全国200多个大中城市,但是区域销售分布不均衡,一定程度上制约冰峰饮料未来向外拓展业务的发展。

而且,冰峰饮料的营业收入中,瓶装与罐装的橙味汽水是绝对主力,报告期内的占比分别是86.38%、84.38%、81.48%,由此可见受市场欢迎的产品类型较为单一。而其竞争对手百事公司与可口可乐,则拥有百年历史,发展较为多样化。

百事公司当前拥有“百事可乐”“美年达”“七喜”“乐果缤纷”“鲜果粒”等耳熟能详的产品品牌,可口可乐打造出“可口可乐”“芬达”“雪碧”“美汁源”等爆款品牌。

2020年,百事公司实现营业收入703.72亿美元,净利润约71.75亿美元,美股市值约2144.9亿美元,人民币约13874.71亿元;可口可乐同期营业收入330.14亿美元,净利润77.68亿美元,美股市值约2436.68亿美元,人民币约15762.15亿元。

而以冰峰饮料此次深交所主板募资6.69亿元,占发行后总股本比例不低于25%来计算,冰峰饮料发行估值约为26.76亿元。相比而言,冰峰饮料的净利润是百事公司(约464.6亿元)的0.14%,估值是百事可乐市值的0.19%,净利润是可口可乐的0.13%,估值是可口可乐市值的0.17%,估值相对较高。

2019年,前瞻产业研究院报告称,数据显示,中国碳酸饮料市场可口可乐占比达到59.5%,百事可乐以32.7%的市占率排名第二,两大巨头合占92.2%,留给同类国产饮料品牌的空间不多。

图片来源:网络

另一方面,我国各地区饮食口味习惯与文化差异较大,单一饮料产品难以同时满足各地区消费者的口味需求,国内多样化饮料品牌崛起,成立于2012年的王老吉主打凉茶,成立于2007年的九龙斋主要销售酸梅汤,这让冰峰饮料在拓展业务的路上越发艰难。

冰峰饮料在招股说明书中也进行了相关分析:与国内外寡头等竞争对手相比,公司竞争力不足,市场拓宽和产品延伸任务繁重。随着上市的逐步推进,公司及产品的曝光率有望快速上升,提升品牌知名度和美誉度,提高营销推广效率,逐步增强公司综合竞争力。

股东方面,糖酒集团直接持有冰峰饮料99%股份,为公司控股股东。张军通过糖酒集团和久悦酒业控制冰峰饮料100%的表决权,为公司实际控制人。

“内忧外患”

尽管冰峰的营收一直在增长,但冰峰也面临着严峻的挑战。

一方面是新式茶饮的崛起。随着消费者收入的提升以及健康理念的转变,使用新鲜材料现制的新式茶饮越发受到消费者的欢迎。而消费者的喜爱也催生了品牌的快速发展,新式茶饮赛道先是跑出了“新式茶饮第一股”,随后又有多家新茶饮品牌屡屡获得新融资。

据艾媒咨询数据显示,2019年中国新式茶饮市场规模为2044.8亿元,预计2021年新式茶饮的市场规模将接近2800亿元。新式茶饮受众的持续扩大,在一定程度上会分走碳酸饮料的消费人群,将会对主营碳酸饮料的品牌产生不小的冲击,冰峰公司自然也不例外。

另一方面是和可口可乐等老对手间的竞争仍然焦灼。冰峰公司虽然经营多种产品品类,但其主要营收来源还是碳酸饮料,从其招股书披露数据来看,主要营收来源是橙味汽水(分为玻璃瓶橙味汽水和罐装橙味汽水),近三年的橙味汽水在总营收中所占比重分别为:86.38%、84.38%、81.48%。

图片来源:官网

碳酸饮料领域的基本格局已定,整体呈现出两大可乐品牌为主、其他国产品牌为辅的局面,其中可口可乐和百事可乐,已经占据了中国碳酸饮料市场80%的市场份额。另外,另一国货品牌“健力宝”又重新推出玻璃瓶汽水,且售价仅为每瓶2元,比冰峰售价更低。在众多对手的夹击下,冰峰的突围之路无疑会更加艰难。

最后,冰峰品牌的地区局限性难以突破。冰峰曾在2008年的“改革开放30年陕西餐饮名片”活动中,高票当选“改革开放30年陕西餐饮名片名酒名饮”头名,也曾获得“陕西省著名商标”等荣誉,可见冰峰这一品牌在陕西省的品牌影响力之大。

但相对的冰峰在其他地区的影响力,就显得较为逊色了。招股书显示,冰峰在除陕西省外其他地区的主营业务收入占比分别为12.56%、18.27%、19.77%。与其在陕西省内的名头相比,可谓云泥之别。

“老字号”掀起上市潮

近两年来,消费赛道无比火热,各类新式茶饮、无糖饮料备受资本青睐,也激发了老汽水奔赴资本市场的野心。

2020年12月,大豪科技发布了重组方案,在交易完成后,大豪科技将拥有包括“红星”品牌系列白酒、“北冰洋”品牌系列饮料在内的诸多资产,国民汽水北冰洋将和红星二锅头一起借壳上市;此外,在新国潮风推动下,武汉老牌汽水“汉口二厂”重回消费者视线,连续斩获两轮共计过亿元融资。

图片来源:官网

“国民老品牌”饮料正扎堆筹备上市,对此朱丹蓬认为,“中国的饮料市场进入充分竞争时期,很多企业也是被动式上市。如果不上市的话,企业的综合实力、资源、资金上不去,企业也很难形成护城河,这是近几年中国的食品饮料企业都在扎堆上市的重要原因之一。”冰峰也在招股书中表示,此次募集资金到位、投资项目建成投产后,公司生产能力、市场布局和品牌形象将相应提升,财务状况和盈利能力也将继续增强。

饮料企业扎堆上市,也离不开资本的推波助澜。近年来成为网红饮料品牌的“汉口二厂”背后,就已有诸多资方保驾护航,包括碧桂园创投、高瓴创投、顺为资本等。不久前上市的东鹏特饮,也有加华资本一路力挺。

在健康、无糖观念风行的时代,碳酸饮料也不再是饮料行业的热门品类。

消费者普遍认为,碳酸饮料的色素、添加剂、糖分、香精不利于健康,更青睐饮用即饮咖啡、气泡水、无糖饮料。

因此,在众多对手的竞争之下,冰峰饮料想要突围并不容易。作为“老字号”,打“情怀牌”回归是常见的方式,但切忌“倚老卖老”。如果想要获得新消费者的喜爱,“老字号”还需要讲出新故事,不断创新、激活品牌,才能获得市场的更多青睐。

冰峰能否携带“过气”的汽水饮料顺利登陆A股市场,获得资本市场的青睐,至今仍然要打上一个问号。

素材综合自:IPO日报、AI财经社、刘旷


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07月29日 17:13
来自电脑网页版
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