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笨小心得

从运营角度看

从运营角度看,单位油气产量的资本强度低的公司,才是更好的公司,回报也可能更高。在这点上,沙特和俄罗斯具有天然的优势。页岩油气具有天然的劣势。未来在高利率环境下,页岩油气高资本强度,现金流不佳的商业模式很难持续。中国的两桶油,在资本强度上也不占优势。俄罗斯国家石油公司每天520万桶,2021资本支出才135亿美元。中石油每天445万桶,去年资本支出要290多亿美元。中海油则每桶的产量要21美元的资本支出,仅次于页岩油气。中海油最近几年储量替代率持续回升稳定在110%~150%,19年储量替代率达144%,21年目标储量替代率120%,单桶原油资本投入高必须投入进行勘探开发才能储量替代。
中海油并不是理想的标的,中海油比埃克森美孚 壳牌 英国石油还是差太多。$中国石油股份(00857)$ $中国海油(SH600938)$ $中国海洋石油(00883)$

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02月19日 10:15
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