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故手23eduxoi

我们不会保留所有股票

我们不会保留所有股票,但我们会保留所有生意(控股)

股东:巴菲特先生,芒格先生,你们好。我的名字是Aznar Midolf。我来自旧金山。

我的问题来自一个金融博客。当基本面已经永久改变的时候,你如何证明永远持有股票是合理的?

巴菲特:嗯,答案是我们不需要。你知道,如果我们对管理失去信心,如果我们对竞争优势的持久性失去信心,如果我们认识到我们在进入时犯了错误,我们就会卖出很多。所以这不是闻所未闻的。

另一方面,如果你真的得到了一家出色的企业,拥有出色的管理——但主要是其中出色的业务部分——在心存疑虑时,我们会继续持有。但这并不是不可违背的规则。

现在,在我们拥有的企业中(而不是我们拥有的证券),我们抱有一种态度——而我们也已经在我们的经济原则中表达出来了,那就是当我们收购一家企业时,我们认为我们是要永久持有的。

我们只有情况两个例外:当他们已经确认开始无限期亏损,或如果我们遇到重大的劳工问题。但除此之外,我们不会仅仅因为我们得到了比它价值更高的价格,就把它卖掉。

这就是我们的特点。我们希望我们的合作伙伴了解这一点。

我们确实认为,随着时间的推移,这可能有助于我们收购企业。这也是我们想要的经营方式。

但对于股票和债券,我们会卖掉它们。但我们比大多数人更不愿意卖掉它们。我的意思是,如果我们做出了正确的决定,我们想要持有很长一段时间。我们已经持有了很多股票——几十年来我们持有了一些股票。

但是,如果竞争优势消失了,如果我们真的对管理层失去了信心,如果我们最初的分析是错误的——这种情况发生了——我们就会出售。或者如果我们找到更吸引人的东西——

通常我们有很多钱。但是在去年的九月底,我们承诺在箭牌上投入660万美元。然后高盛需要50亿,通用电气需要30亿。

我卖掉了价值几十亿美元的强生,只是因为在当时的情况下,我不愿意把我们的现金水平降到某个点以下。

这并不是对强生的否定。这只是意味着我还想要几十亿的现金。因为我看到了一个机会去做一些我以后可能不会再看到的事情。并且,我总可以在以后买回强生。但这是一种不寻常的情况

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2021年12月02日 15:17
来自电脑网页版
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