华峰超纤：超纤革全球龙头，市占率高达30%，21年来持续提价业绩弹性大，更有数字货币业务被忽视 华峰超纤以超细纤维及超纤革为主业，超纤销量近十年从上市时的600万米到现在的一亿米。全国市场占有率约50%、全球市场占有率30%。 1、进军汽车内饰等高端市场 超真皮纤革全称超细纤维PU合成革，是超纤无纺布浸渍改性聚氨酯树脂制成的新材料，产品性能与真皮高度相近，远胜PVC合成革以及PU合成革，且产品环保性能佳，是最新一代合成革材料。毛利率常年保持在25%。 过去几年超纤革渗透率快速提升，2013-2018全国市场空间增速达到约25%，远超合成革制品6%的平均增速。而目前超纤革渗透率仍然只有5%左右，伴随消费升级和环保趋严，超纤革市场渗透率有望维持较快增长趋势。 打开百度APP看高清图片 公司持续布局品牌产品，突入高端市场，实现高附加值超纤革的“国产替代”。截至目前，公司已拥有至少三大品牌产品，包括AntelopeR（绒面革，适用于家居、箱包、高级时装鞋、电子奢侈品包装、高级服装、汽车内饰等应用领域）、MFLTM-nature （适用于汽车座椅、手扶箱、换挡器、车门、方向盘、窗框、仪表台等汽车零部件）及TOCCARER（适用于汽车零配件及电子产品安装）。 应用于汽车内饰的超纤革毛利率极高，价格可达鞋类应用的3倍以上（100-200元/米以上）。 2、21年来接连提价 公司原料成本主要来自MDI和PTMEG，去年末以来上涨明显。 为了应对成本上涨，公司春节后对产品的销售基准价格先后实施了三轮调整，各产品单价均上调，平均涨幅为2元/米—8元/米不等。 公司业绩对价格敏感性高，调价后公司业绩有望集中释放。假设公司2021年超纤销量为1.2亿平（折超纤），可据此计算产品及各原料涨价对公司的业绩影响。 如下表，假设中性条件下公司2021年归母净利润为5.93亿，则公司超纤每向上调价1元/米，公司年化业绩提升约9027万元，对应2021年预测归母净利润提升约16%。按照互动平台表述，以公司产品均价提升3-5元计算，公司年化业绩相应提升2.71-4.51亿。 3、数字货币业务被忽视 此外，公司2016年收购的威富通是全球领先的移动支付综合解决方案提供商，主要向银、行、第三方支付公司、商户等提供技术及营销的一站式行业解决方案。 2018-2019年受“断直连”冲击，2020年受疫情冲击，业绩下滑，公司直接一次性计提商誉减值6-7亿元。21年业绩有望触底反弹，更新为华峰超纤贡献可观业绩。威富通2021年一季度利润同比业已出现了回升。 威富通正在积极参与某些银行的DCEP测试和相关推广工作，后续伴随数字人民币的逐步推广，威富通有望承接越来越多的商业银行系统改造需求，订单规模有望因此有可观提升。