1、公司概况：互连产品连接器！

公司主要提供精密连接器、连接线、精密结构件等互连产品。

2、主要产品及服务：核心业务为消费电子互连产品及数据存储互连产品！

公司产品按照应用领域主要包括数据存储互连产品及组件、消费电子互连产品及组件、新能源精密结构件等。其中数据存储互连产品及组件主要应用于移动固态硬盘、U盘、机械硬盘、光盘驱动器、服务器等设备；消费电子互连产品及组件主要应用于智能终端、移动电源、车充、PC、机顶盒、投影机及高清电视等设备；新能源精密结构件则主要应用于新能源汽车领域。

从公司产品看核心为消费电子互连产品及数据存储互连产品，20年分别占到整体营收的54.92%、40.94%，自18年以来消费电子互连产品营收增长较慢，占比不断下降。数据存储互连产品增长较快，占比逐步提升！

3、市场情况及行业增速：行业稳定增长！未来将随着数据圈的快速增长而爆发！

连接器作为构成整机电路系统电气连接必需的基础元件之一，已广泛应用于航空、航天、军事装备、通讯、计算机、汽车、工业、家用电器等领域，已发展成为电子信息基础产品的支柱产业之一。根据Bishop&Associates数据显示，14年我国连接器市场规模为149.50亿美元，至19年增至194.77亿美元，5年间年均复合增长率为5.43%。

未来随着大数据时代的到来，数据存储连接器将有着较大的发展空间。根据IDC预测，全球数据圈（以数据圈代表每年被创建、采集或是复制的数据集合）至25年将达到的175ZB，较18年增幅将超过5倍！

4、同行业对标：规模与行业龙头差距巨大！

根据Bishop&Associates的统计数据，19年全球连接器销售收入居前十位的企业主要集中在欧美及日韩，其中以泰科为首的美国公司4家，以矢崎为首的日本公司3家，还有1家德国公司，我们比较熟悉的是排名在第五的富士康和第六的立讯精密。

根据公司产品结构选取行业龙头立讯精密、徕木股份来进行对标，立讯精密市值2515亿元（流通市值2512亿元），20年营收925亿，净利润72亿元，而徕木股份市值23.35亿元，20年营收5.3亿，净利润0.43亿元，公司20年规模与徕木股份接近，但盈利能力强于对方，与立讯精密差距较大，仅相当于其营收的5%，按这个比例计算公司合理市值为12.5亿，若按照徕木股份来计算在20亿左右。公司发行价为11.75亿，基本相当于与行业龙头立讯精密的对表价格，但公司发行流通市值仅3亿元，20亿的估值更合理些。

5、客户情况：前五名客户占比超5成！客户较为集中！最大客户为西部数据！

公司主要客户为晟碟（西部数据）、星科金朋、莫仕、公牛集团、安克创新等。公司前五客户20年占收入比为51.27%，客户较为集中，最大客户为西部数据。

6、募集资金用途：募集资金主要投向精密连接器及线缆建设项目！

公司募集资金主要投向惠州精密连接器及线缆建设项目，同时补充流动资金及研发中心建设。

7、业绩及预测：20年营收同比微增5%、扣非净利同比增15%！21年一季度营收同比增45%、净利同比增38%！

公司20年营收4.62亿元同比增长5%，归母净利润0.75亿元同比增长15%，扣非净利润0.70亿元同比增长15%！公司净利、扣非净利增幅高于营收增幅，盈利能力有所提升！

公司21年一季度营收1.17亿元同比增长44.69%，净利润0.22亿元同比增长37.81%！营收、净利润均同比增长，盈利能力略有下降！公司一季度营收接近招股书预计下限1.10亿元，净利润同样接近下限0.22亿元，公司业绩低于预期。

8、重点关注：毛利率不高，但稳定增长！

毛利率较低：公司20年综合毛利率为32.12%！自18年以来逐步增长，公司核心的消费电子互连产品毛利率较低，尽管自18年以来也略有增长，但20年仍不足20%，增速较快的数据存储互连产品毛利率较高20年近50%，也是公司综合毛利率快速提升的基础。

9、特别关注：三板转股！

10、小结：

创益通，公司主要生产电子产品及相关存储设备连接器，目前整体规模比较小，核心客户为西部数据，也就是其硬盘、U盘等的连接插口那块属于公司生产，说实话公司规模还是比较小，而且盈利能力一般，公司下游应用还是范围很广的，但是公司不是龙头，目前属于小而美的发展，努力进入更多知名下游客户的产业链。

公司是这周截至今天创业板公司唯一上市的公司，股价不高，流通盘比较小，题材嘛中规中矩，没有太大亮点，但是这几天科创板的新股涨得都不错，大盘目前又回到了震荡的阶段，还是可以看看的，可以看下创业板是否还存在明显高于科创板的涨幅，毕竟创业板股民的基数还是大很多的。

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