【机构观点】派林生物：基本面进入加速向上周期，估值便宜是王道
1）进入采浆量加速周期：从22Q4到24Q1，派斯菲科预计将有10个新浆站投产（已投产5个，还有5个预计24Q1投产），23年采浆量开始加速（估计1100-1200吨），预计25年采浆量做到1500吨（22年不到900吨），我们估算23-25年采浆量复合增速超20%；
2）进入新产品放量周期：23年5月双林生物人凝血酶原复合物获批上市，预计其纤原有望在24Q1获批上市，叠加后续和派斯菲科销售协同，新产品放量有望显著增加吨浆利润，目前吨浆利润约70万，离行业头部企业有较大的提升空间；
3）公司治理进入新阶段：大股东和二股东达成共识，合作共赢符合双方共同利益，公司治理结构改善对各方面经营效率提升显著，派斯菲科对赌期结束之后的业绩确定性大幅提升；
4）陕煤赋能进入加速阶段：大股东陕煤于23年10月控制公司董事会之后，上市公司实控人正式变更为陕西省国资委，预计陕煤赋能动作后面将进入加速期（无论是拿浆站还是外延）；
5）估值：无论是吨浆市值还是PE估值，公司估值都极具性价比，我们预计23-24年公司业绩分别为5.8/7.5亿元（研究员认为24年业绩有望超预期！）
