【拖拉机大型化】根据国家统计局，1-5月中国大拖产量同比+13.1%（中拖-9.1%，小拖-10.5%）；大拖产量占比提升至23%，同比增长3.7pct。拖拉机大型化的产业趋势继续兑现。
【行业集中】据我们近期和产业链的沟通，全国各地均呈现明显的拖拉机小厂商出清、份额向一拖、雷沃等头部企业集中的趋势，主要缘于头部企业在大拖与新环保国标上的技术优势，与补贴边际下调的政策优化。预计未来随着“优机优补”政策与“国五”排放标准的逐渐明晰，头部厂商在产品性能、研发实力上的优势将越来越大。
近期股价受指数和板块影响有所回调，我们预计公司Q2基本面保持稳健，预计24-26年公司归母净利润为11.8/13.8/16.0亿，对应24年PE仅为15X，持续看好！
