财报看似复杂，其实内含一定的基本逻辑，就利润表而言，从收入的产生到净利润的生成，其间包含了费用的调控、营业外收入的作用。往往投资者只关心营收和净利润的变化，而忽视了中间的生产过程。从利润的产生过程，我们需要重点关注以下几个方面：1、 赚钱没有?（有无利润的产生）2、 从哪里赚钱?（利润的来源、利润变化的原因，利润是来自于经营性利润还是非经常性损益）3、能否一直赚钱？（利润的可持续性）一、赚钱没有2020年度鄂武商A实现营收76.4亿元，同比下降57%；归母净利润为5.5亿元，同比下降55.3%；扣非净利润为4.7亿元，同比下降59.9%。营业总收入&归母净利润：业绩为正，但整体大幅下滑扣非净利润：扣非净利润为正，但同比下降整体来看，报告期内公司盈利但业绩同比大幅下滑，我们需要重点分析后面两个问题，利润的来源和利润的可持续性。二、业绩变动的原因是什么？报告期内，公司营收、净利润均呈现断崖式下跌。报告期内，公司核心利润同比下降9亿元，利润总额同比下降8.8亿元，公司本期业绩变化主要是由核心利润变化引起的。20年度公司毛利率为35.1%，同比上升12.7个百分点，销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为21.2%/3%/1.1%，同比变化分别为 10.2个百分点/ 1.39个百分点/ 0.96个百分点；综合来看，期间费用率为25.2%（去年同期12.7%）。三、公司成长性如何？关注偿债压力情况：报告期末，公司货币资金为18.9亿元，占流动资产比重为38%；公司有息负债为43.1亿元，公司的货币资金不能覆盖有息负债，关注公司的偿债情况。