完美世界(002624.SZ)出售两海外子公司,预计22年确认投资收益 事件:完美世界今晚发布公告,宣布出售两家海外子公司,预计将于22年确认投资收益3.8亿元。 简评:1. 完美世界股份有限公司下属全资子公司Perfect World Europe B.V.与 Embracer Group AB签订《股权购买协议》,Embracer 拟以 1.25 亿美元的对价购买PWE B.V.持有的 Perfect World North America Corporation及Perfect World Publishing B.V.的100%股权。本次交易预计产生3.8亿元投资收益(税前),相关收益于交割完成时确认,预计在2022年。2.《幻塔》流水表现强力,上线5天流水超1.5亿,我们认为这超出市场预期,并且对比《原神》,《幻塔》大世界福利更好(大世界可以找到抽卡用的金核,原神只有原石)。此外,《幻塔》核心氪金点为武器池,角色有3个武器轮换(《原神》为4个角色轮换),武器池不计算黑市平均50.2抽一个SSR(《原神》平均62抽一个五星),计算黑市平均34.3抽一个SSR。整体看《幻塔》前期氪金点少,对新手友好,达成这个流水成绩更为不易。3. 《幻塔》将为公司的利润率带来改善,其买量及宣发成本预计远低于《梦幻新诛仙》。根据App growing数据,《梦幻新诛仙》上线前后一周广告量为50523,《幻塔》上线一周前后广告量为9898,仅为《梦幻新诛仙》的1/5。此外,《幻塔》存在大量官服玩家,从这点看利润率也将改善。风险提示:游戏行业政策变化风险,版号落地不及预期风险,游戏流水不及预期风险,存货减值风险。