上周回顾：1）中国证券报：3 月 1 日至 25 日，央行在每个工作日都开展了规模为 100 亿元的逆回购操作。2）重庆市政府印发《推动成渝地区双城经济圈建设加强交通基础设施建设行动方案（2020—2022 年）》，提出力争 3 年投资 4200 亿元，开工干线 6500 公里，建设 9 大基础网络，实施 40 项“百亿工程”。 　　3）2020 年，全国 31 个省、自治区、直辖市和新疆生产建设兵团新开工装配式建筑达 6.3 亿平方米，较 2019 年增长 50%，占新建建筑面积的比例约为20.5%。4）“十四五”规划纲要提出，到 2025 年，常住人口城镇化率提高到 65%。 　　本周观点：绿色建筑下沉至县级区域，装配式渗透率有望再提升。住建部发布《就公开征求意见的通知》，意见指出，要“严格落实县城绿色低碳建设的有关要求”，主要内容包括：1）控制县城建设密度和强度。县城人口密度应控制在 0.6 万~1 万人/平方公里，县城建成区的建筑总面积与建设用地面积的比值应控制在 0.6~0.8；2）限制县城居住建筑高度，县城新建住宅以 6 层为主，最高不超过 18 层；3）大力发展绿色建筑和建筑节能，县城新建建筑要普遍达到基本级绿色建筑要求，大力推广应用绿色建材，推行装配式钢结构等新型建造方式等等。2016年以来，装配式建筑驶入快车道，2020 年全国新开工装配式建筑面积为 6.3亿平，同比+50.7%，占新建建筑面积比例约 20.5%，同比提升 7 个百分点，超额完成《“十三五”装配式建筑行动方案》中“到 2020 年达到 15%以上”的工作目标，近 4 年 CAGR 高达 53%。其中又以一二线城市发展最为明显，上海 2020 年装配式渗透率已达 91.7%，北京市渗透率超 40%，天津、江苏、浙江、湖南、海南等地渗透率超 30%。我们认为，县城绿色建筑的发展有望进一步提升装配式建筑的渗透率，持续看好行业长期成长性，重点推荐鸿路钢构、精工钢构、亚厦股份。 　　基建数据跟踪：1）专项债&城投债：本周专项债发行量 513.11 亿元，截止 2021年 4 月 3 日，累计发行量 2780 亿元；城投债发行量为 403 亿元，净融资额为-816.81 亿元，截止目前累计净融资额-4009.82 亿元，累计同比-165.36%。；2）发改委项目批复：本周发改委无重大项目批复。3）本周共 6 家公司中标 8 个订单，中标总金额为 159.86 亿元。 　　投资建议：装配式方向，重点推荐钢构龙头鸿路钢构、精工钢构，装配式装修龙头亚厦股份、金螳螂，建议关注柯利达、远大住工；低估值基建方向，重点推荐四川路桥、中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、东珠生态。 　　市场回顾： 　　1) 行业：本周大盘上涨 1.93%，创业板上涨 2.11%，建筑行业上涨 1.39%，在整个市场中表现一般；子行业多数上涨，涨幅前五为国际工程承包（14.87%）、其他专业工程（7.81%）、水利工程（3.4%）、铁路建设（2.75%）、路桥施工（2.29%）；跌幅前五为园林工程（-6.41%）、装修装饰（-1.06%）、城轨建设（0.39%）、钢结构（0.71%）、其他基础建设（1.34%）。 　　2) 个股：本周共 64 只股票上涨，整体表现优于上周，涨幅前五的公司为北方国际（58.09%）、中化岩土（29.5%）、中钢国际（16.38%）、中铝国际（15.2%）、新疆交建（12.16%）；跌幅前五的公司为乾景园林（-14.35%）、绿茵生态（-11.73%）、美晨生态（-11.15%）、杭州园林（-10.83%）、诚邦股份（-10.66%）。月度来看（20210328~20210404）共 33 只股票上涨，年初至今共 73 只股票上涨。 　　3) 资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率 2.1450，较上周上升 205 点。十年期国债到期收益率上升至 3.2013%，较上周上升 28bp。