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乙二醇仍是弱势格局,原因为何?24号

乙二醇仍是弱势格局,原因为何?
24号,乙二醇主力2409合约跌破前期震荡区间,增仓下跌,盘面形成空头趋势。今日并未出现较大的供需变化和消息驱动,大跌主要是盘面在经历了长期震荡且上冲失败后,市场选择了往阻力更小的方向运行,部分趋势资金跟随导致跌幅加大。目前的空头逻辑主要是供应增加的预期。
一方面,随着海外前期检修装置的重启,4月以后进口预期回升。另外,前期煤化工的春检陆续结束,国内开工预期提升,当前煤企利润尚可,预期供应充足。此外,前期传出停车转产的卫星石化一套90万吨装置目前正常运行中,暂无停车计划。对供应回升的担忧,加上需求旺季理论上结束,导致乙二醇价格下跌。
从当前的供需上看,乙二醇3-4月是去库格局,不过库存去化并未体现在主港的显性库存上,这和乙二醇近年来供应结构的改变以及下游聚酯的备货意愿有关,库存去化主要体现在工厂和非主港社库环节。

从静态供需平衡表看,在月度进口量55万吨(市场主流对后期进口量的预估),国内负荷达到70%(装置重启后预估),聚酯负荷维持在93%的情况下,乙二醇是累库格局,月度累库幅度在10万吨左右,当前市场有在提前交易乙二醇的累库预期。
动态来看,乙二醇价格变化也会导致供需预期的转变,当前价格下跌,但尚未触及煤制成本,从乙烯制角度看,乙二醇相对其他乙烯下游估值明显走弱,可能会有额外的供应减量。另外,价格下跌理论上也会触发聚酯工厂的补库需求,带来额外的需求,当前工厂库存水平低位,有补库空间,关注工厂补库意愿。
总体来看,乙二醇此波价格下跌在情理之中,当前乙二醇的估值水平尚不能完全扭转后期的累库预期,预计还是弱势格局。

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04月24日 17:03
来自电脑网页版
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