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读财报系列—— 一文看懂桂林旅游20年度利润表

财报看似复杂,其实内含一定的基本逻辑,就利润表而言,从收入的产生到净利润的生成,其间包含了费用的调控、营业外收入的作用。往往投资者只关心营收和净利润的变化,而忽视了中间的生产过程。从利润的产生过程,我们需要重点关注以下几个方面:1、赚钱没有?(有无利润的产生)2、从哪里赚钱?(利润的来源、利润变化的原因,利润是来自于经营性利润还是非经常性损益)3、能否一直赚钱?(利润的可持续性)一、赚钱没有2020年度桂林旅游实现营收2.6亿元,同比下降57.9%;归母净利润为-2.7亿元,同比下降584.3%;扣非净利润为-3.7亿元,同比下降861.5%。归母净利润:年度业绩亏损,关注企业的盈利状况扣非净利润:扣非净利润亏损整体来看,公司本期业绩亏损,我们需要考虑两个问题,一是业绩亏损的原因是什么,二是这种亏损的情况是否会持续。二、业绩亏损原因何在?公司19年度/20年度归母净利润分别为5501.9万元/-2.7亿元,业绩同比由盈转亏。收入增长乏力、成本费用上升严重拖累业绩。20年度公司毛利率为-12.2%,同比下降55.3个百分点,销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为5.6%/47.9%/20.1%,同比变化分别为 2.61个百分点/ 22.01个百分点/ 11.7个百分点;综合来看,期间费用率为73.6%(去年同期37.3%)。报告期内,公司大幅计提信用减值损失,严重影响利润,而从公司账面上看,报告期末公司应收账款占流动资产的比重为35.4%,应收占比仍较高,仍需关注应收账款的回款情况。应收账款客户集中度:报告期内,公司应收账款占流动资产比重为35.4%,其中应收账款前五名合计占应收比重达88%,桂林旅游对主要客户和供应商高度依赖,一定程度上会导致应收账款不能及时收回,容易产生坏账。报告期内,公司仍有以下风险值得我们关注:1)归母净利润亏损2)整体业绩下滑3)毛利率下滑

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04月25日 10:34
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