在行业大幅亏损,龙头企业不断逆势扩张,主要生猪养殖企业在今年一季度平均资产负债率已达65%, 创历史新高。
生猪养殖企业近五年出栏量(万头)如下图:其中牧原股份一季度 有息资产占总资产的比例达到33%;正邦科技、新希望、温氏股份、天邦股份为0.54、0.51、0.42、 0.28。(备注:天邦股份对外担保较多,一季度担保占净资产的比例达到51%。)
牧原股份自身都面临现金流压力,公司通过定向增发、可转债、银行借款等渠道加大融资力度,维持整体正常的现金流。
另外,随着国外粮食价格不断上涨,叠加前期低迷的猪价,衡量养殖企业成本收益比的重要指标,猪粮比不断攀升,今年4月猪粮比一度跌破5: 1的一级预警, 市场也为之抹一把汗。
这些问题之下,牧原的前四月亏损不断加大。2021Q3、2021Q4 公司出栏生猪买均加别为167元/头、147元/头,今年1-4月,头均亏损扩大至417元/头,估计今年前四个月已经将去年的利润亏光。
这些更多是行业周期的问题,造成养殖企业赚钱和亏钱大起大落,随着猪价大幅反弹,牧原股份将迎来新一轮盈利周期。