2020年社区团购渠道兴起,各平台以低价抢夺流量,对传统渠道价格体系形成大幅冲击,因此各大品牌商如海天、厨邦等均采取相对保守的策略。但平台商在抢夺份额阶段负毛利销售,仍可从二批商进货,尤其是在渠道库存高企的背景下,一批商也有向社区团购平台供货回笼资金的意愿。传统渠道如KA、BC超市受社区团购冲击明显。
今年以来,海天为代表的调味品厂家逐步转变态度,开始与平台商接触合作,目前对不同产品采取不同策略。对于大单品,限制恶性低价,希望稳住线下渠道整体价盘;对于非常规产品或规格,允许较大幅度的低价销售。随着调味品头部企业态度转变,以及社区团购平台竞争转向有序,各平台商恶性低价竞争的情况边际改善。
从机构调研结果来看,预计龙头海天味业二季度收入端增长10%左右,渠道库存达到3个月左右的较高水平。收入端餐饮渠道逐步恢复,但家庭渠道受社区团购影响,短期被中小区域品牌分流较多。利润端,由于成本上行,加上去年同期销售费用率处于低位,预计调味品公司二季度净利率整体承压。
展望三季度,随着旺季到来,下半年调味品动销整体乐观,调味品收入与利润有望边际改善。高基数效应后有望在Q3迎来业绩拐点。